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    新增產(chǎn)能刺激17 年業(yè)績
    新增的2 萬噸可印刷原紙和0.5 萬噸的無紡壁紙將直接受益于16 年地產(chǎn)銷售火爆的后周期效應(yīng)，促進(jìn)17 年的業(yè)績增長。
    熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)降低成本年化約0.6 億
    公司的熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目共兩期項(xiàng)目于年中全部完成投產(chǎn)，兩期項(xiàng)目共提供電能約2 億度， 基本能保障公司當(dāng)前產(chǎn)能所需。年度合計(jì)節(jié)約總成本0.6 億元,17 年能節(jié)約成本0.3 億左右;18 年繼續(xù)壓縮成本0.3 億元。
    定增項(xiàng)目助力18 年業(yè)績持續(xù)釋放
    公司定增的項(xiàng)目將會在18 年逐漸落地，其新增的產(chǎn)能包括無紡壁紙?jiān)埡瓦m應(yīng)性的素色紙均是高附加值的產(chǎn)品，且市場較為緊俏，產(chǎn)能的投產(chǎn)將大力提升18年的業(yè)績。
    盈利預(yù)測及估值
    預(yù)計(jì): 2016-2018 年公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.08 億元、34.8 億元和41.27 億元。同比增長15%、28.9%和18.5%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.44 億元、1.95 億元、2.71 億元，同比增長-50%、35.4%和39%。對應(yīng)EPS 分別為0.29 元、0.40 元和0.55 元。給予增持評級。
    風(fēng)險提示：鈦白粉價格繼續(xù)大幅上漲