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    評(píng)論：
    1、線纜業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，光電組件類業(yè)務(wù)取得突破性進(jìn)展
    公司2016年?duì)I收快速增長(zhǎng)，主要增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自于光纖總線子卡、光模塊等光電組件類業(yè)務(wù)。公司航天航空線纜、輕型數(shù)據(jù)電纜、艦船線纜等新品市場(chǎng)均有所突破，線纜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.18億元，較上年同期增長(zhǎng)44.82%。公司深度挖掘潛在新產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，其中電纜組件、光纖總線子卡等組件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.36億元，較上年同期增長(zhǎng)61.64%；FC總線、光纜組件、光模塊、控制組件、熱控等實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6024.92萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)340.14%。
    2、高性能軍工線纜龍頭企業(yè)，行業(yè)前景廣闊
    公司主營(yíng)軍用高性能傳輸線纜及組件業(yè)務(wù)，領(lǐng)域內(nèi)龍頭企業(yè)。公司擁有高性能線纜核心技術(shù)實(shí)力，積極開發(fā)推廣新型高端特種線纜，產(chǎn)品覆蓋航天、航空、艦船、電子和兵器五大軍工領(lǐng)域。公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)多元化布局，目前已形成覆蓋線纜、連接器、光纖總線板卡、光電集成等多個(gè)軍工細(xì)分領(lǐng)域的完整產(chǎn)品系列。新開發(fā)的光電產(chǎn)品已在各類機(jī)載、艦載及電子裝備等平臺(tái)充分應(yīng)用。
    3、外延并購(gòu)繼續(xù)發(fā)力，擬并購(gòu)?？淡h(huán)保進(jìn)軍艦船海水淡化裝備
    公司擬并購(gòu)?？淡h(huán)保進(jìn)軍艦船海水淡化裝備，已經(jīng)獲得國(guó)防科工局批復(fù)。?？淡h(huán)保主要從事國(guó)防軍工用反滲透海水淡化裝備業(yè)務(wù)應(yīng)用于軍用艦艇船舶的海水淡化系統(tǒng)，原股東承諾2016-2018年凈利潤(rùn)不低于4800、5900、6700萬(wàn)元，三年累計(jì)不低于1.74億元。?？淡h(huán)保三年平均承諾利潤(rùn)約為公司2015年凈利潤(rùn)的80%，本次收購(gòu)PE在12倍左右，大幅攤低公司估值。
    4、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS分別為0.65元、0.78元、0.90元，若考慮到?？淡h(huán)保并購(gòu)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)龊?，則公司2017-2019年EPS分別為0.93元、1.08元、1.23元，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍費(fèi)增速低于預(yù)期；軍品采購(gòu)存在波動(dòng)；新產(chǎn)品開拓低于預(yù)期等