>> 開源證券-東方能源（000958）調(diào)研報告：傳統(tǒng)與新能源并進背靠大樹好發(fā)展-170317
| 上傳日期： |
2017/3/17 |
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來源： |
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作者： |
夏正洲 |
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新能源戰(zhàn)略：重點發(fā)展，力度持續(xù)加大
未來公司會繼續(xù)加大新能源戰(zhàn)略規(guī)劃。重點還是在新能源，力度會持續(xù)加大。方式方面根據(jù)公司現(xiàn)有規(guī)劃，主要走兩條路，一條是區(qū)域合作，一條是優(yōu)勢互補。區(qū)域合作方面，例如公司主要考察和地方政府合作。另一條是和別的企業(yè)優(yōu)勢互補，例如在2017 年1 月《國家電投集團石家莊東方能源股份有限公司關(guān)于與上航工業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議》今后在太陽能發(fā)電等項目上可以實現(xiàn)強強聯(lián)合。
資產(chǎn)證券化：國家電投資產(chǎn)證券化潛力巨大
東方能源為國家電投在“京津冀”以及“環(huán)渤海”區(qū)域唯一上市公司。而國電投的資產(chǎn)證券化率在五大發(fā)電集團里反而是最低。國家電投2017 年工作會議上明確今年要繼續(xù)推動資產(chǎn)上市，未來資產(chǎn)注入這塊的想象空間巨大。
分析與判斷
經(jīng)過之前2015 年公司實施了重大資產(chǎn)重組暨非公開發(fā)行，公司定增每股增發(fā)價格 19.19 元，目前增發(fā)價高于二級市場價，具有一定安全邊際。公司這2,3 年正全面發(fā)力向新能源發(fā)電轉(zhuǎn)型，未來光伏和風(fēng)力發(fā)電會成為公司的新的利潤增長點。
可以說公司的發(fā)展目標是十分明晰的。而作為國電投的區(qū)域化平臺，東方能源未來可望將國電投 “京津冀”“環(huán)渤?！比Φ膬?yōu)良資產(chǎn)整合進來，可想象空間巨大。
風(fēng)險預(yù)期：公司新項目進展不如預(yù)期；國電投資產(chǎn)注入不及預(yù)期。
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