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公司火電利用小時(shí)相對值、邊際收益相對值繼續(xù)排名集團(tuán)公司第一。公司入爐綜合標(biāo)煤單價(jià)同比降幅19.33%，供電煤耗同比降低3.8克/千瓦時(shí)。從價(jià)格方面，2016年河北省的熱、電價(jià)雙雙下調(diào)，給公司帶來一定影響，而上游煤炭價(jià)格上半年低位上漲，在成本端也造成一定壓力。
    轉(zhuǎn)型新能源綜合運(yùn)營商
    公司提出“由傳統(tǒng)發(fā)電向綜合智慧能源轉(zhuǎn)型”的戰(zhàn)略規(guī)劃。2015年以來在全國迅速布局多個(gè)新能源發(fā)電項(xiàng)目，2015年光伏電站可利用率在集團(tuán)公司排名第一，光伏電站利用小時(shí)數(shù)全部超過設(shè)計(jì)值。目前，公司已并網(wǎng)和在建光伏項(xiàng)目超300MW，風(fēng)電擬建項(xiàng)目近1GW。同時(shí)，公司于7月成立河北亮能售電有限公司，注冊資本2.01億元，瞄準(zhǔn)京津冀地區(qū)電改事業(yè)，公司擁有供熱客戶優(yōu)勢，工業(yè)大戶居多，用電量大，未來隨著售電業(yè)務(wù)逐步成熟，有望打造另一個(gè)利潤增長點(diǎn)。
    資產(chǎn)注入漸行漸近
    公司作為國家電投河北平臺(tái)的資產(chǎn)整合平臺(tái)已經(jīng)確立，2013年中電投集團(tuán)作出承諾，“逐步注入河北區(qū)域具備條件的熱電相關(guān)資產(chǎn)及其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。15年底中電投河北公司電力裝機(jī)容量142.12萬千瓦，新能源裝機(jī)比重39.55%，是河北省內(nèi)光伏裝機(jī)容量最大的發(fā)電企業(yè)。我們認(rèn)為，河北公司對東方能源的資產(chǎn)注入具有較強(qiáng)的確定性，而整個(gè)國家電投集團(tuán)的國改進(jìn)程也不斷推進(jìn)，東方能源作為國家電投集團(tuán)的京津冀地區(qū)清潔能源資本平臺(tái)也指日可待。
    維持買入評(píng)級(jí)
    我們看好公司轉(zhuǎn)型方向，下半年將是國企改革步入深水區(qū)的關(guān)鍵階段，國家電投集團(tuán)作為五大發(fā)電集團(tuán)中資產(chǎn)證券化率最低的企業(yè)，潛力無限，而公司不論從市值和產(chǎn)業(yè)規(guī)模角度看，都具有更好的業(yè)績和股價(jià)彈性，目前價(jià)格相較于去年增發(fā)價(jià)格仍存在倒掛，維持對公司的盈利預(yù)測和買入評(píng)級(jí)不變。