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其中，公司電梯業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入178.37億元，同比增加2.38%；印刷包裝業(yè)務(wù)和液壓機器業(yè)務(wù)，營收分別為1.61億元、1.4億元，同比下降78.46%、64.75%；焊材業(yè)務(wù)和能源工程業(yè)務(wù)分別營收1.65億元、2.08億元，同比增長4.47%、2.04%。
    公司整體毛利率為21.95%，比上年增加0.3%。其中電梯業(yè)務(wù)毛利率減少了0.19%為22.33%;印刷包裝業(yè)務(wù)毛利率上升了1.75%；液壓機器業(yè)務(wù)毛利率上升了7.4%。其余業(yè)務(wù)毛利率保持穩(wěn)定。
    公司的凈利潤為14.49億元，同比減少21.01%。凈利潤減少的原因由于上年同期公司實施對美國高斯國際有限公司債轉(zhuǎn)股所帶來的收益增厚了上年同期凈利潤所致。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤11.17億元，同比增加49.22%，主要是由于公司通過對印刷包裝機械業(yè)務(wù)的整合，基本消除了原有印機業(yè)務(wù)的虧損。
    維保市場不斷擴大，電梯服務(wù)業(yè)支撐公司收入穩(wěn)定增長。隨著《特種設(shè)備安全法》正式執(zhí)行，明確了各個環(huán)節(jié)的責任主體，維保市場份額將向電梯制造廠家集中，市場保有量大以及直銷比例高的企業(yè)有望獲益更多。 2016年，上海三菱電梯安裝、維保等服務(wù)業(yè)收入超過 45 億元，占營業(yè)收入的比例超過 25%。預(yù)計未來幾年上海三菱電梯的服務(wù)業(yè)收入將會保持穩(wěn)定的增長。
    2.減速機業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)，積極布局節(jié)能服務(wù)市場
    公司八屆十五次董事會同意公司以 7,460.96 萬元人民幣的價格向上海電氣液壓氣動有限公司收購其所持納博特斯克(中國)精密機器有限公司 33%的股權(quán)；納博精機注冊資本 5,000 萬美元，其主要從事機器人精密減速機的生產(chǎn)。 2016 年 5 月，納博精機的精密減速機產(chǎn)品已正式投入生產(chǎn)。預(yù)期產(chǎn)能20W臺/年，分兩步進行，第一步5條線，達到10W臺/年的產(chǎn)能，目前這一步已基本實現(xiàn)，今年有望貢獻利潤。隨著我國不斷加強對機器人產(chǎn)業(yè)的扶持，并考慮到納博是國際上RV減速器行業(yè)的寡頭，納博精機未來有望實現(xiàn)業(yè)績的高速增長。
    公司布局節(jié)能服務(wù)市場，下屬的上海電氣開利能源工程有限公司較在過去幾年成功實施數(shù)個暖通空調(diào)與照明節(jié)能項目的過程中，不斷積累項目經(jīng)驗、完善團隊建設(shè)。未來幾年，將繼續(xù)挑戰(zhàn)更多、更大的節(jié)能項目，目標進入建筑節(jié)能服務(wù)行業(yè)第一梯隊。2016 年電氣開利能源已經(jīng)深入新風系統(tǒng)領(lǐng)域及擴大新風系統(tǒng)的銷售。
    此外，公司去年以371.2萬瑞士法郎收購收購瑞士環(huán)球清潔技術(shù)有限公司100%股權(quán)。將與集團下面的環(huán)保公司共同開展環(huán)保業(yè)務(wù)，瑞士環(huán)球主要提供技術(shù)支持。我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場空間巨大，未來發(fā)展前景廣闊。
    3.上海國企改革加速，有望享受改革紅利
    隨著國企改革政策的不斷出臺，上海國企有望成為改革浪潮的急先鋒。上海電氣集團國企改革與轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略目標是整體上市，且存在產(chǎn)業(yè)布局重新劃分或整合的可能，而公司作為上海電氣集團旗下的兩個上市平臺之一，非常有希望注入與自動化和環(huán)保產(chǎn)業(yè)有協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)資產(chǎn)。
    4.盈利預(yù)測
    預(yù)計公司2017-2019年實現(xiàn)凈利潤15.38、16.52、18.03億元，EPS 1.50、1.62、1.76元，對應(yīng)PE14X、13X、12X，給予“推薦”評級。
    5.風險提示：
    市場風險，電梯行業(yè)競爭加劇。