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    點(diǎn)評(píng)：
    業(yè)績(jī)概覽。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤10.41 億元，同比增加0.75 億元，增幅7.71%；基本每股收益0.51元，增幅6.25%。資本充足率13.22%，存貸比74.79%，成本收入比37.40%，撥貸比3.30%，撥備覆蓋率234.83%，保持了較高的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
    資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)。截至報(bào)告期末，資產(chǎn)總額1,299.82 億元，較年初增加214.78 億元，增幅19.79%；存款總額888.10 億元，較年初增加65.19 億元，增幅7.92%；貸款總額664.19 億元，較年初增加88.08 億元，增幅15.29%。 
    手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)十分強(qiáng)勁。公司手續(xù)費(fèi)收入同比增484%，增速十分強(qiáng)勁，其中代理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近4 倍，主要來自投行資管相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。手續(xù)費(fèi)占比營收從2015年末的1.46%躍升至6.66%。但相比大中型銀行，農(nóng)商行非息收入來源較單一，占比也相比較低，在利率市場(chǎng)化后，需擴(kuò)大非息收入來源和占比。
    不良貸款率下降，不良生成有所緩解。不良貸款率比年初下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款撥備覆蓋率逆勢(shì)上升至234.83%。公司信用成本約2.01%。 
    公司加回已核銷不良貸款后測(cè)算的不良生成率約1.7%，同比有所改善，受益于長(zhǎng)三角地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)。
    提出2017年經(jīng)營目標(biāo)?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)15%左右；總貸款增長(zhǎng)100 億元，總存款增長(zhǎng)85 億元；凈利潤增長(zhǎng)不低于5%；不良貸款比率不超1.4%，同時(shí)核心監(jiān)管指標(biāo)確保達(dá)標(biāo)。
    投資建議：公司在上市農(nóng)商行中基本面最優(yōu)，2016年業(yè)績(jī)整體平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)可控。當(dāng)前公司交易于25/23倍16/17PE、2.5/2.25倍16/17PB，維持推薦評(píng)級(jí)。