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此外，公司還發(fā)布了關(guān)于申請(qǐng)撤銷公司股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告。
    點(diǎn)評(píng)：
    ■剝離虧損資產(chǎn)，助力公司脫星摘帽：2016 年公司剝離了7 家全資物貿(mào)子公司，緩解負(fù)債同時(shí)改善現(xiàn)金流。其中應(yīng)付賬款較上年同期減少12.65 億元（-19%），經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為39.11 億元（+573.66%）。資產(chǎn)剝離助力公司扭虧，脫星摘帽指日可待。
    ■煤炭業(yè)務(wù)改善，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)：2016 年公司煤炭板塊受益供給側(cè)改革，煤價(jià)回升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.77 億元（+54.86%），毛利32.96 億元（+95.46%），毛利率較去年增加11.65 個(gè)百分點(diǎn)。公司在產(chǎn)礦井9 座，其中先進(jìn)產(chǎn)能礦井5 座，另外4 座為一級(jí)礦井，測(cè)算先進(jìn)產(chǎn)能產(chǎn)量占比80%左右。期間公司加快推進(jìn)先進(jìn)產(chǎn)能釋放，其中原煤產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)2146萬(wàn)噸，同比增加193 萬(wàn)噸（+9.88%）。
    ■成本優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大：公司著力擴(kuò)大成本優(yōu)勢(shì)，2016 年實(shí)現(xiàn)原煤完全成本127 元/噸（-4.51%），同比降低6 元/噸。測(cè)算成本控制貢獻(xiàn)利潤(rùn)2.4 億元左右。
    ■計(jì)提減值14.66 億，業(yè)績(jī)釋放可期：公司對(duì)各類存在減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行測(cè)算，計(jì)提減值準(zhǔn)備14.66 億元。我們認(rèn)為2017 年煤價(jià)中樞將高于2016 年，公司基本面具備持續(xù)改善預(yù)期，計(jì)提減值之后公司輕裝上陣，業(yè)績(jī)釋放可期。
    ■投資建議：公司為山西國(guó)改主題標(biāo)的，未來(lái)具重組預(yù)期。首次覆蓋給予“中性-A”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.52/0.52/0.65，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)5.50 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭需求大幅下降，山西國(guó)企改革進(jìn)度不達(dá)預(yù)期