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    品牌強(qiáng)+客戶多+經(jīng)驗(yàn)長(zhǎng)構(gòu)筑平臺(tái)力。知名的產(chǎn)品品牌、極度分散的下游客戶及多年的經(jīng)驗(yàn)積累和產(chǎn)品磨合構(gòu)成了公司的平臺(tái)力，平臺(tái)凝聚帶來(lái)較大的銷售體量和豐富的產(chǎn)品線布局，保證了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定性和潛力，除開(kāi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)品線給公司巨大的想象空間，公司現(xiàn)有的主力產(chǎn)品線，在未來(lái)兩三年也是看點(diǎn)實(shí)足。
    公司2016年?duì)I業(yè)收入超過(guò)28億元，凈利潤(rùn)達(dá)到10.6億元。同時(shí)，公司產(chǎn)品線眾多，陶瓷插芯及套筒業(yè)務(wù)占比超過(guò)一半，燃料電池隔膜板、PKG陶瓷封裝基座的占比接近一成，陶瓷基片、接線端子、陶瓷基體占比在8%左右，MLCC和電阻較為穩(wěn)定。未來(lái)，PKG陶瓷封裝基座復(fù)制插芯的成功經(jīng)驗(yàn)，而氧化鋯外觀件、燃料電池將具備爆發(fā)潛力。
    公司原有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定。基站、光通信及數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速將帶來(lái)插芯業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。氧化鋯指紋識(shí)別蓋板進(jìn)入放量增長(zhǎng)期，可穿戴設(shè)備及手機(jī)后蓋未來(lái)滲透率將持續(xù)提升，潛力市場(chǎng)空間超過(guò)300億，公司是絕對(duì)的龍頭。
    燃料電池是面向未來(lái)的清潔能源。公司是布盧姆能源核心供應(yīng)商，研發(fā)燃料電池發(fā)電系統(tǒng)的核心部件電堆技術(shù)，一旦突破將享受超高估值。
    今年是氧化鋯陶瓷后蓋跨越之年，我們估計(jì)某品牌手機(jī)陶瓷版即將發(fā)布，下半年國(guó)產(chǎn)一線品牌手機(jī)采用陶瓷后蓋概率大。作為從粉體材料、配方漿料、成型燒結(jié)到后加工的全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，三環(huán)集團(tuán)與長(zhǎng)盈精密將深度受益！投資建議
    我們預(yù)計(jì) 2016-2018 年 EPS 為 0.65/0.85/1.08 元，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司陶瓷后蓋發(fā)展不及預(yù)期.