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    另外，公司還將繼續(xù)以超硬材料及制品為主業(yè)的發(fā)展方向，積極培育碳系材料新的增長點(diǎn)，加大全產(chǎn)業(yè)鏈的整體布局，包括消費(fèi)級(jí)金剛石、3D 打印粉末、石墨烯等新領(lǐng)域。
    2、明匠智能：全年維持高增長，四季度收入確認(rèn)在高預(yù)期下有所低于預(yù)期，毛利水平提升，應(yīng)收賬款好轉(zhuǎn)
    子公司明匠智能2016 年全年?duì)I業(yè)收入為5.44 億，同比增長222%，毛利率58.94%，提升3 個(gè)pct，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.26 億，同比增長294%，超額完成承諾業(yè)績（3900 萬）。單季來看，明匠Q1-Q4 收入分別為1.2 億、1.49 億、1.25 億、1.5 億，上半年主要為傳統(tǒng)接單模式，下半年轉(zhuǎn)向以IPP 基金模式為主的接單方式，Q4 相比Q3 環(huán)比增長20%。
    由于市場之前對(duì)明匠4 季度收入確認(rèn)的過高預(yù)期，Q4 環(huán)比20%的增長仍低于預(yù)期，但我們應(yīng)看到，（1）公司在此期間毛利水平有所提升，（2）下半年應(yīng)收賬款情況有所好轉(zhuǎn)，資金回籠加快，（3）公司2014年-2016 年收入從4000 萬增長到5.45 億，增速為323%、222%，利潤從1200 萬增長到1.27 億，增速為167%、294%，顯示高成長特性。
    應(yīng)收賬款情況：我們通過合并報(bào)表-母公司報(bào)表大概模擬明匠應(yīng)收賬款情況，可以得出，明匠智能應(yīng)收賬款單季新增情況為：一季度新增1.19 億，二季度新增1.67 億，三季度新增0.75 億，四季度新增0.2億。從三季度起，新增應(yīng)收賬款有明顯好轉(zhuǎn)，表明公司資金回籠加快。
    3、盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)2017-2019 年本EPS 為0.64、0.86、1.09，對(duì)應(yīng)PE 為27X、20X、15X，持續(xù)推薦
    4、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    本部募投項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期，明匠收入確認(rèn)節(jié)奏低于預(yù)期。