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明匠依靠上市公司的平臺(tái)資源和自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，逐漸形成品牌效應(yīng)，進(jìn)入智能制造發(fā)展快車道，明匠2016 年半年報(bào)營(yíng)業(yè)收入2.69 億元，遠(yuǎn)超2015 年全年收入。公司從單純的汽車系統(tǒng)集成商逐漸成長(zhǎng)成工業(yè)智能制造龍頭企業(yè)，未來有望在家電、家具、汽車、輸配電、機(jī)械軍工、航天、食品和醫(yī)療等八大行業(yè)全面開花，分享智能制造千億市場(chǎng)。
    ※ 成立智能制造產(chǎn)業(yè)基金，IPP 模式改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。與傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式不同，明匠成立全國(guó)首個(gè)智能制造產(chǎn)業(yè)基金，率先提出了IPP 模式，不僅可以解決公司項(xiàng)目回款的問題，改善現(xiàn)金流，更促進(jìn)越來越多的社會(huì)資本參與智能制造行業(yè)，隨著公司在江西的項(xiàng)目逐步落地，未來IPP 模式將在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行推廣，預(yù)計(jì)今年有望在30 個(gè)城市成立共計(jì)30 億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金投向明匠的智能制造項(xiàng)目，公司將進(jìn)入業(yè)績(jī)的集中爆發(fā)期。
    ※ 主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，募投項(xiàng)目逐步放量。公司原有主業(yè)是金剛石相關(guān)產(chǎn)品，在維持金剛石業(yè)務(wù)龍頭地位的同時(shí)，公司積極向下游拓展，在產(chǎn)業(yè)鏈上做精做細(xì)。隨著2014 年募投項(xiàng)目超硬材料表面金屬化單晶和超硬刀具生產(chǎn)線在今明兩年逐步投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)將再添驅(qū)動(dòng)引擎。
    ※ 盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2016-18 年凈利潤(rùn)分別為3.98 億、5.41 億、6.58 億，對(duì)應(yīng)2016-18 年 EPS 分別為0.50 元、0.68元、0.83 元。對(duì)應(yīng)PE 分別為37X、27X、22X，首次覆蓋，給予公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示：主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)；IPP 項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。