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其中四季度實現營業(yè)收入115.04 億元，同比下降15.6%，歸母凈利潤7,865 萬元，每股收益0.08 元。公司2016 年度利潤分配方案：每股派發(fā)現金紅利0.15 元。
    凈利潤增長主要原因是毛利率提升及財務費用的大幅下降所致。
    批發(fā)業(yè)務：拓展新項目，預計17 年盈利有望快速增長。2016 年公司在國內進口車市場放緩的情況下，拓展了保時捷港口服務總包、克萊斯勒進口車包銷、林肯港口獨家服務、廣菲克國產車物流服務等項目，延續(xù)了與特斯拉物流服務、通用別克貿易服務等項目，還實現了與長安鈴木、北京現代等合資自主品牌合作的突破。預計隨著17 年進口車行業(yè)底部回升，公司進口車批發(fā)業(yè)務有望實現快速增長。
    汽車零售業(yè)務：盈利貢獻大幅回升。2016 年汽車零售業(yè)務利潤總額同比增長441.7%，公司依托批發(fā)業(yè)務資源優(yōu)勢，通過開展特色車型包銷項目，豐富4S 店產品結構，提升零售盈利能力。17 年隨著中高端車需求回升，零售業(yè)務盈利貢獻有望繼續(xù)提升。
    財務費用大幅下降，應收賬款、存貨小幅增長。16 年財務費用.1.99 億元，同比減少9.4 億元，主要原因是，控制債務規(guī)模、調整貨幣結算形式，擺脫匯率波動風險。每股經營現金流8.39 元，同比下降43%；主要受公司營業(yè)收入下滑影響。年末應收賬款8.92 億元，較3 季度末增長10.3%。年末存貨78 億元，較3 季度末上升10.9%。
    公司有望培育新的盈利增長點，公司混改空間大。汽車平行進口、零部件售后維修、汽車租賃等有望成為新盈利增長點。公司大股東是中國機械工業(yè)集團公司，大股東持股比例58.3%，在央企混改大背景下，公司混改空間較大。
    財務預測與投資建議
    預測公司2017-2019 年每股收益分別為0.83、1.01、1.17 元（原2017-18年預測為0.83、0.98 元），參考可比公司估值給予公司2017 年22 倍PE，對應目標價為18.26 元，維持增持評級。
    風險提示:進口車需求影響公司批發(fā)業(yè)務、汽車零售業(yè)務不達預期。