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行業(yè)成長性極好，手機(jī)攝像頭市場233 億美元，CAGR18%，汽車攝像頭市場近30 億美元，CAGR35%，VR/AR 市場前景也極大。該項(xiàng)目實(shí)施時(shí)間為2017 年5 月至2019 年6 月，達(dá)產(chǎn)后可形成23億收入，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。
    光學(xué)及觸顯二季度由淡轉(zhuǎn)旺，看好全年發(fā)展趨勢：1）光學(xué)鏡頭及模組在手機(jī)和汽車都將有突破性進(jìn)展：在鏡頭方面，公司與美國On-Semi、OV、Samsung 等傳感器生產(chǎn)商保持良好的聯(lián)合研發(fā)合作關(guān)系，而在模組環(huán)節(jié)，公司引入AA 調(diào)焦制程能力及后段全自動(dòng)測試能力。手機(jī)鏡頭已于去年四季度投產(chǎn)，目前5M、8M 及13M 均已量產(chǎn)。手機(jī)模組也在今年Q1 實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)二季度開始將突破大客戶，下半年迎來行業(yè)旺季。汽車鏡頭獲得國際知名公司特斯拉的認(rèn)證通過，預(yù)計(jì)也將在二季度有突破性進(jìn)展。此外3D 曲面屏蓋板玻璃已完成研發(fā)并初步具備量產(chǎn)能力。2）觸顯業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭較好：自2016 年下半年開始，公司的觸控顯示業(yè)務(wù)主要配套京東方等國內(nèi)外的大客戶，轉(zhuǎn)好跡象明顯，并在年末開始配套京東方在西南地區(qū)投資建廠做觸顯一體化配套業(yè)務(wù)，總擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)8000 萬片，其中重慶一期3KK 月產(chǎn)能項(xiàng)目已經(jīng)在今年一季度投產(chǎn)，與南昌原有產(chǎn)能相當(dāng)，預(yù)計(jì)二季度開始將為公司貢獻(xiàn)較好利潤。
    首次大規(guī)模員工持股體現(xiàn)公司長期發(fā)展信心：公司此前停牌籌劃員工持股計(jì)劃，擬向不超過216 位員工實(shí)行，以1:1 杠桿合計(jì)持股不超過2 億元。此次持股涉及面較廣，彰顯了公司上下對(duì)未來發(fā)展的信心十足。
    財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
    我們預(yù)測公司17-19 年每股收益分別為0.59、0.92、1.23 元,根據(jù)可比公司，我們給予公司2017 年38 倍P/E 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)22.58 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司在光學(xué)業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期；觸控顯示業(yè)務(wù)競爭激烈程度超預(yù)期。