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全年看預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)。
    3、4G 業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健增長，創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花
    1）移動(dòng)業(yè)務(wù)方面，公司繼續(xù)加強(qiáng)4G 業(yè)務(wù)：4G 用戶凈增1,817.5萬戶，達(dá)到1.23 億戶；移動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣371.97億元，同比上升2.8%，環(huán)比上升5.1%。2）固網(wǎng)寬帶用戶達(dá)到7,658.9 萬戶，比去年底凈增135.3 萬戶。
    4、資本開支和運(yùn)營成本削減，投資效益穩(wěn)步改善鐵塔相關(guān)費(fèi)用(含電費(fèi))比去年同期上升17.6%，總體網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本比去年同期下降0.4%。銷售費(fèi)用同比下降4.2%。
    5、混改有望帶來機(jī)制變革和資本助力
    公司已公告停牌等待混改方案的批復(fù)，我們預(yù)計(jì)混改有望于年內(nèi)落地，同時(shí)將帶來多方面的改革紅利：1）機(jī)制變革：改善機(jī)制，把國家、股東和員工利益統(tǒng)一起。2）資本助力：混改有望引入外部資本，對(duì)公司網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)開展形成強(qiáng)有力支持。
    6、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    繼續(xù)看好公司長期發(fā)展前景，預(yù)計(jì)公司17-20 年EPS 分別為0.13、0.19、0.26 元，對(duì)應(yīng) PE 分別約為57、39、29 倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    7、風(fēng)險(xiǎn)提示
    4G 用戶發(fā)展不及預(yù)期；國企改革不及預(yù)期。