>> 東吳證券-恒生電子（600570）營收快速增長，費用增長拖累業(yè)績-170426
| 上傳日期： |
2017/4/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
郝彪，朱悅?cè)?/b> |
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費用快速增長拖累業(yè)績：2017Q1 實現(xiàn)歸母凈利潤4224.91 萬元，同比下降41.1%。Q1 業(yè)績下滑主要是受到費用快速增長拖累：受公司加大研發(fā)投入、人員及薪酬增長影響，Q1 管理費用率達到67.11%，相比2016 年同期提升6.96%；銷售費用率達到35.68%，相比2016 年同期提升1.16%；管理費用和銷售費用率合計達到103%。
加大Fintech 研發(fā)投入，強化競爭優(yōu)勢：公司在高性能計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、金融工程、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域加大研發(fā)投入，在金融科技領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新日新月異的背景下，公司大力投入研發(fā)將有助于公司抓緊行業(yè)發(fā)展趨勢，進一步穩(wěn)固和強化競爭優(yōu)勢。
維持“增持”的投資評級：維持公司2017/2018 年EPS 0.89/1.10元，當(dāng)前股價對應(yīng)2017/2018 年P(guān)E 分別為42/35 倍，看好公司在行業(yè)的領(lǐng)先地位以及行業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善后公司的業(yè)績彈性，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：金融監(jiān)管進一步收緊。
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