>> 安信證券-漢威電子(300007)協(xié)同效應(yīng)凸顯 內(nèi)生高增長已開來-170425
| 上傳日期： |
2017/4/26 |
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來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
孫遠(yuǎn)峰，邵琳琳 |
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■協(xié)同效應(yīng)加速釋放，高速增長可期：公司通過多年的內(nèi)生外延發(fā)展，構(gòu)建了相對(duì)完整的物聯(lián)網(wǎng)（IOT）生態(tài)圈，以傳感器為核心，將傳感技術(shù)、智能終端、通訊技術(shù)、云計(jì)算和地理信息等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)緊密結(jié)合，形成了“傳感器+監(jiān)測終端+數(shù)據(jù)采集+空間信息技術(shù)+云應(yīng)用”的系統(tǒng)解決方案，同時(shí)以標(biāo)桿示范作用推廣系統(tǒng)方案漸入佳境。公司繼續(xù)發(fā)揮領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈優(yōu)勢，依靠物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案覆蓋智慧城市綜合解決方案、工業(yè)安全監(jiān)測解決方案、居家智能與健康等行業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)釋放。公司傳感器板塊經(jīng)營業(yè)績良好，受益于國家政策的加大及居民環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，環(huán)境檢測類傳感器銷售額實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長；隨著智能家居的興起，熱釋電紅外傳感器銷售額出現(xiàn)了較好的增長趨勢；民用安防及工礦安全類傳感器銷售額實(shí)現(xiàn)快速增長；保持MEMS 氣體傳感器領(lǐng)先的技術(shù)水平。公司各應(yīng)用領(lǐng)域傳感器均衡發(fā)展為傳感器板塊的穩(wěn)健增長奠定了基礎(chǔ)。
■推進(jìn)“漢威云”，打造完整物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈：公司在報(bào)告期內(nèi)通過推進(jìn)“漢威云”平臺(tái)擴(kuò)容建設(shè)及完善整合，打造了基于云架構(gòu)的應(yīng)用管控一體化平臺(tái)、基于web 的物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)開放服務(wù)平臺(tái)、基于語義的數(shù)據(jù)互通和海量終端連接管理能力的共享式硬件通訊平臺(tái)，逐步形成了一個(gè)整合各方資源、開放、社會(huì)化協(xié)作的“智慧基礎(chǔ)平臺(tái)Mirs”業(yè)務(wù)生態(tài)鏈。同時(shí)，公司投資中盾云安借助其信息安全技術(shù)及全線的信息安全產(chǎn)品提高了漢威云平臺(tái)數(shù)據(jù)交互、存儲(chǔ)的安全性，為公司大數(shù)據(jù)持續(xù)運(yùn)營及服務(wù)提供了進(jìn)一步的保障。我們認(rèn)為，隨著NB-IoT 技術(shù)的商用化，公司的核心競爭力將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。
■物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局豐滿，智慧城市解決方案成熟：公司憑借成熟的“智慧水務(wù)管控一體化平臺(tái)”示范性應(yīng)用標(biāo)桿，顯著提升了高新供水的管理成效，同時(shí)積極推進(jìn)智慧熱力二期項(xiàng)目，通過數(shù)據(jù)再利用建設(shè)大數(shù)據(jù)分析挖掘系統(tǒng)，對(duì)決策、規(guī)劃、效益、管理等各方面進(jìn)行全面的優(yōu)化。公司物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)解決方案業(yè)務(wù)充分把握智慧城市行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，取得了良好的經(jīng)營成果。公司智慧水務(wù)業(yè)務(wù)得到了市場的高度認(rèn)可，相繼中標(biāo)了興義市、廣州市經(jīng)開區(qū)等項(xiàng)目訂單。公司工業(yè)安全監(jiān)測解決方案板塊獲得了中原油田、中石化鎮(zhèn)海煉化項(xiàng)目等訂單。公司居家智能和健康業(yè)務(wù)推出了面向家庭消費(fèi)端的L2 聯(lián)動(dòng)控制器，降低了智慧空氣“檢測+治理”閉環(huán)系統(tǒng)解決方案的落地難度，提高了單場景環(huán)境方案的解決能力。
■加大研發(fā)投入，增強(qiáng)公司軟實(shí)力：報(bào)告期內(nèi)，借助在傳感器行業(yè)龍頭地位以及研發(fā)、生產(chǎn)、管理、資本等方面的綜合優(yōu)勢，公司采取定向精準(zhǔn)孵化，“雙創(chuàng)”孵化平臺(tái)建設(shè)取得突破。同時(shí)，公司共投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)6817.48 萬元，同比增長42.28%，引進(jìn)了近180 名專業(yè)技術(shù)人才，研發(fā)創(chuàng)新力量進(jìn)一步增強(qiáng)。
■投資建議：鑒于公司行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品和技術(shù)的領(lǐng)先地位，我們給予公司買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為24 元。我們預(yù)計(jì)公司2017~2019 年?duì)I收增速分別為70%、30%、30%；凈利潤增速分別為79.4%、29.2%、34.5%，每股收益分別為0.55 元、0.72 元、0.96 元。
■風(fēng)險(xiǎn)提示：智慧城市、智慧環(huán)保等業(yè)務(wù)不及預(yù)期以及物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)展不及預(yù)期
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