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經營性現(xiàn)金流為1.0 億元,增長較多，主要是報告期銷售收入增加，銷售回款增加所致。
    公司收入毛利率為55.95%，較去年提高11.99 個百分點；從三項費用來看，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為1.33 億元，0.72 億元,0.16億元，同比增長23%,10%和158%。公司預告中報凈利潤為4.19-5.28 億元，同比增長15%-45%。
    復方黃黛片進入醫(yī)保談判目錄，期待醫(yī)保產品放量
    復方黃黛片是治療APL 的特效藥，根據(jù)人社保網站披露，復方黃黛片本月進入醫(yī)保談判目錄。我們在近期發(fā)表的《以復方黃黛片為核心的血液腫瘤管線日漸豐富 產品戰(zhàn)略清晰》對復方黃黛片的價值做了詳細介紹。
    公司公告在今年國家醫(yī)保目錄調整中有11 個獨家產品納入，不乏縮宮素鼻噴劑、皮敏消等好品種，但是放量仍需各省醫(yī)保目錄調整與執(zhí)行，各省招標和進院等流程，因此產品放量仍然需要等待一段時間。
    “整合、創(chuàng)新、國際化”的中長期發(fā)展規(guī)劃進展順利
    公司購買國藥一心8 個血液腫瘤，以及致力于全球大分子生物研發(fā)與生產的DHY 公司53.8%股權，獲得了兩個先進的新藥研發(fā)平臺（DiKineTM雙分子平臺，ITabTM 免疫抗體平臺），創(chuàng)新和國際化戰(zhàn)略進展順利。
    盈利預測與投資評級
    2017 年1 月18 日公司非公開發(fā)行方案過會，目前批文正在等待中，我們預計公司17-19 年EPS 分別為0.77 元/0.93 元/1.14 元，對應PE 分別為21/18/15 倍，維持“買入”評級。
    風險提示
    增發(fā)進展節(jié)奏變慢；原料藥價格下滑；海外業(yè)務不及預期。