>> 國金證券-北京銀行（601169）銀行業(yè)：大股東參與定增增信心；未來規(guī)模擴張增空間-170426
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入51 |
作者： |
劉志平 |
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發(fā)行價格為定價基準日前20 個交易日公司A股股票交易均價的90%與發(fā)行前公司最近一期末經(jīng)審計歸屬于普通股股東每股凈資產(chǎn)的較高者。公司股票 4 月26 日復(fù)牌。
點評：
北京國資在內(nèi)的前三大股東均參與此次定增，信心彰顯。認購對象INGBank N.V.、國資公司、京能集團是公司的前三大股東，當前持有公司股份分別是13.64%、8.84%和5.08%；本次非公開發(fā)行完成后，前三大股東的持股比例分別變?yōu)?3.03%、8.63%和8.59%，前兩大股東持股比例略降（Bank N.V.下降0.61%，國資公司下降0.21%），第三大股東京能集團的持股比例提升3.51 個百分點，接近第二大股東國資公司控股比例；定增完成后第四大股東新華聯(lián)控股的股權(quán)比例將由5.03%下降到4.34%。另外,公司前三大股東均參與認購,也彰顯了大股東對公司未來發(fā)展具有絕對的信心。定價基準日為非公開發(fā)行股票的發(fā)行期首日,發(fā)行價格為定價基準日前20 個交易日公司A 股股票交易均價的90%與發(fā)行前公司最近一期末經(jīng)審計歸屬于普通股股東每股凈資產(chǎn)的較高者。最后發(fā)行價格的確定將相應(yīng)調(diào)整發(fā)行量。
定增夯實資本，助力業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。公司于2015 年12 月和2016 年7 月兩次發(fā)行優(yōu)先股提升了一級資本充足率和資本充足率，但公司核心一級資本充足率在同業(yè)中處于低位，2016 年末，公司核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別是8.26%、9.44%和12.20%，核心一級資本充足率僅高于上市銀行中的南京和光大（南京和光大均為8.21%），核心資本制約公司各項業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模的擴張，本次補充資本后，核心一級資本充足率提升1.58 個百分點至9.84%。同時，資本充足率也將提升至13.78%，進入行業(yè)前列，定增后資本充足率的提高也為廣義信貸規(guī)模擴張?zhí)峁┝烁蟮目臻g，有利于公司更好的擺布資產(chǎn)、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
投資建議和盈利預(yù)測
公司整體上經(jīng)營穩(wěn)健，此次定增補充資本金也為未來的資產(chǎn)擴張打開空間，預(yù)計2017 年公司業(yè)績同比增長7.6%。目前對應(yīng)2017 年P(guān)B 為1.01 倍（考慮送紅股后，未考慮定增），我們維持公司買入的投資評級
風險提示
經(jīng)濟長期低迷，信用風險持續(xù)高發(fā)；公司的經(jīng)營風險等。
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