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公司同時(shí)預(yù)計(jì)，2017 年1-6 月歸屬于上市公司股東的凈利潤區(qū)間為10640.68-13596.43 萬元，同比增長區(qū)間為80%-130%。
    評論：
    1、內(nèi)生增長加并表推動(dòng)2016 年業(yè)績大增，“電視廣告、內(nèi)容營銷、數(shù)字營銷”三分天下。其中，電視廣告業(yè)務(wù)收入12.03 億元，同比下降20.08%，毛利率提升0.13 個(gè)百分點(diǎn)至10.91%；內(nèi)容及內(nèi)容營銷業(yè)務(wù)收入11.30 億元，同比大增100.48%，毛利率下降0.64 個(gè)百分點(diǎn)至11.49%；互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)由于并表愛德康賽，實(shí)現(xiàn)收入12.62 億元，同比大增670.40%，毛利率下降1.70 個(gè)百分點(diǎn)至8.86%。依靠內(nèi)容及內(nèi)容營銷、數(shù)字營銷的發(fā)力，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，2016年凈利率3.91%，較2015 年提升0.35 個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力也有所提升。
    2、借助外延，打造“廣告主-營銷-內(nèi)容-渠道平臺(tái)-用戶”產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同發(fā)力可期。
    公司于2017 年2 月完成收購掌維科技100%股權(quán)、觀達(dá)影視100%股權(quán)以及科翼傳播20%股權(quán)，3 月完成收購智海揚(yáng)濤60%股權(quán)，4 家公司并表疊加內(nèi)生增長，使得公司一季度業(yè)績大增。掌維科技、觀達(dá)影視、科翼傳播分別在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、影視制作、內(nèi)容營銷領(lǐng)域競爭優(yōu)勢明顯。掌維科技主要從事網(wǎng)絡(luò)文學(xué)版權(quán)運(yùn)營，并基于優(yōu)質(zhì)文學(xué)內(nèi)容開展全版權(quán)IP 推廣、運(yùn)營和服務(wù)，旗下“原創(chuàng)書殿”和“奇悠閱讀”APP 的DAU 仍在快速增長，付費(fèi)用戶ARPU 值也在提升。觀達(dá)影視以主打青春系列劇，團(tuán)隊(duì)年輕但創(chuàng)始人有資深經(jīng)驗(yàn)，已打造包括《因?yàn)橛鲆娔恪吩趦?nèi)的多個(gè)爆款?？埔韨鞑プ鳛橹袊鴬蕵坊?dòng)行銷第一品牌，從好聲音發(fā)熱開始，中國衛(wèi)視綜藝爆款都出自科翼之手，依托強(qiáng)大宣發(fā)能力和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容判斷能力，科翼也已經(jīng)切入網(wǎng)綜制作領(lǐng)域。通過外延，公司已打造內(nèi)容與營銷融合的產(chǎn)業(yè)鏈，各子公司及思美原有的客戶資源和業(yè)務(wù)優(yōu)勢將逐步協(xié)同，實(shí)現(xiàn)收益最大化，突破營銷行業(yè)天花板。
    3、收購智海揚(yáng)濤60%股權(quán)，加碼“大營銷、泛內(nèi)容”布局。公司2017 年初收購的智海揚(yáng)濤主要向汽車和快消等行業(yè)知名品牌客戶提供基于數(shù)字的整合營銷服務(wù)，包括品牌策略定制、創(chuàng)意設(shè)計(jì)與制作、媒介投放、互動(dòng)傳播、社會(huì)化內(nèi)容營銷、數(shù)據(jù)分析與效果監(jiān)測、搜索優(yōu)化和公關(guān)活動(dòng)等內(nèi)容，是優(yōu)秀的汽車行業(yè)數(shù)字營銷服務(wù)商。此次收購將補(bǔ)全公司在汽車領(lǐng)域的線上營銷版圖，結(jié)合公司存量汽車客戶和線下服務(wù)能力，后續(xù)將大舉開展汽車領(lǐng)域線上線下互動(dòng)營銷。
    4、盈利預(yù)測及投資建議：
    我們預(yù)測公司2017年凈利潤3.72億元（備考凈利潤4.09億元），2018/19年凈利潤分別為5.25/6.41億元?？紤]發(fā)行股份收購及募集配套資金后，公司總股本預(yù)計(jì)為3.42億股（按照募集配套資金上限計(jì)算），當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)增發(fā)后市值僅96億，對應(yīng)2017年備考凈利潤PE僅23倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評級。
    5、風(fēng)險(xiǎn)因素：1、公司內(nèi)容業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期；2、持股5%以上股東減持風(fēng)險(xiǎn)。