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主要源于公司穩(wěn)步推進(jìn)火電行業(yè)超低排放煙氣治理，同時(shí)擴(kuò)大非電領(lǐng)域煙氣治理業(yè)務(wù)的拓展。運(yùn)營(yíng)方面，子公司鋁能清新購買的中國(guó)鋁業(yè)5 個(gè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目（山東華宇3135MW、馬蓮臺(tái)2330MW、六盤山2330MW、蘭州分公司3330MW、包頭鋁業(yè)2330MW）均已投運(yùn)，2016 年新簽的江蘇徐礦（2300MW）、河南神火（1600MW）2017 年均已正式投產(chǎn)，隨著更多運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目投產(chǎn)，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將增添保障。建造業(yè)務(wù)方面，完成大型火電機(jī)組138 臺(tái)，（68275MW）中小燃煤鍋爐128 臺(tái)（20775t/h）。由于業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別增加了21.87%、12.93%，財(cái)務(wù)費(fèi)用由于發(fā)行綠色債等原因比去年增加了317%，由于EPC 工程市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司毛利率下滑1.6 個(gè)pct 至37.39%，仍保持業(yè)內(nèi)較高水平。
    非電領(lǐng)域持續(xù)拓展，煙氣治理龍頭不斷鞏固
    根據(jù)2014 年發(fā)布的《全面實(shí)施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方案》：到2020 年全國(guó)所有具備條件的電廠實(shí)現(xiàn)超低排放，預(yù)計(jì)超低排放還有較大的市場(chǎng)空間。另外，隨著“大氣十條”的考核之年到來，環(huán)保政策的趨嚴(yán)、環(huán)保督查力度的加大，非電行業(yè)的煙氣治理的需求逐步凸顯。公司一方面推進(jìn)石化、鋼鐵等非電行業(yè)煙氣治理的技術(shù)研發(fā)，另一方面通過收購等方式步入這些領(lǐng)域。2017 年1 月公司以1.28 億元收購博惠通80%股權(quán)，博惠通主營(yíng)業(yè)務(wù)為煙氣脫硝和節(jié)能清灰，在石化領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和豐富的客戶資源。通過并購，公司借助博惠通的市場(chǎng)地位和渠道資源迅速進(jìn)入高壁壘的石化行業(yè)的煙氣治理市場(chǎng)，公司利用核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，不斷獲取非電行業(yè)的市場(chǎng)訂單，煙氣治理龍頭地位不斷鞏固。
    布局一帶一路具備看點(diǎn)，拓展水、固廢欲成為綜合環(huán)保企業(yè)在國(guó)內(nèi)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，公司放眼全球，積極布局一帶一路。
    公司成立了波蘭子公司，拓展海外業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)取得部分訂單。
    同時(shí)擬以自有資金不超過1000 萬元港幣在香港設(shè)立子公司拓展海外市場(chǎng)，新增業(yè)績(jī)看點(diǎn)。此外，公司在年報(bào)和投資者關(guān)系紀(jì)要中提出，在立足煙氣治理行業(yè)的同時(shí)，未來有可能涉足電力行業(yè)的水、固廢等領(lǐng)域，長(zhǎng)期目標(biāo)是發(fā)展成為綜合型的環(huán)保企業(yè)，公司的發(fā)展前景值得期待。
    股權(quán)激勵(lì)預(yù)留股權(quán)和員工持股計(jì)劃完成，激勵(lì)到位
    1）2016 年7 月12 日，公司向11 名激勵(lì)對(duì)象授予296 萬份預(yù)留股票期權(quán)，預(yù)留股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為17.49 元；2）7 月18 日公司2016員工持股計(jì)劃（中金公司清新1 號(hào)集合資管計(jì)劃）完成購買股票2286.13 萬股，購買均價(jià)17.44 元/股，鎖定12 個(gè)月，員工持股計(jì)劃總規(guī)模達(dá)4 億元，員工持股1 億元，杠桿比例高達(dá)1:3，參與員工不超過1000 人，員工持股計(jì)劃參與人數(shù)、總金額及杠桿比例都比較高，彰顯出員工對(duì)公司發(fā)展充滿信心，同時(shí)激勵(lì)機(jī)制到位，利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS 分別為0.97、1.25、1.59 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為23、18、14 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司項(xiàng)目開拓及推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、公司海外拓展不順的風(fēng)險(xiǎn)、其他業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)