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    投資要點(diǎn)
    1.互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并表帶動(dòng)業(yè)績(jī)上漲，鞋面機(jī)營收增速300%大爆發(fā)16 年?duì)I收10.98 億元，同比增長(zhǎng)46.52%；歸母凈利潤1.24 億元，同比增長(zhǎng)20.97%。從行業(yè)看，橫機(jī)業(yè)務(wù)營收8.96 億（+40.75%），互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收7995.16 萬元，自動(dòng)化設(shè)備與項(xiàng)目集成營收8296.43萬元（+3.53%）。橫機(jī)業(yè)務(wù)中，電腦針織橫機(jī)營收6.74 億元（+17.56%），鞋面機(jī)營收2.21 億元（+298.32%）。
    費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用1.35 億（+33.38%），管理費(fèi)用（+28.93），增速正常。毛利率方面，電腦針織橫機(jī)44.42%（基本不變），鞋面機(jī)41.29%（增加7 個(gè)點(diǎn)）。利潤增速低于營收增速主要是營業(yè)外利潤減少了5422 萬元。
    17 年一季度營收，營收3.41 億元，同比增長(zhǎng)56.20%；歸母凈利潤6950.28 萬元，同比增長(zhǎng)51.19%。其中，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)歸母凈利潤達(dá)到3000 萬元。預(yù)計(jì)17 年上半年歸母凈利潤達(dá)到1.95-2.05 億元，同比增長(zhǎng)75%-85%，非經(jīng)常性損益為6500 萬元。
    2.電腦針織橫機(jī)業(yè)務(wù)顯著增長(zhǎng)，鞋面機(jī)需求旺盛
    報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入同比增長(zhǎng)，主要是電腦針織橫機(jī)運(yùn)行形勢(shì)較好，較去年同期相比有顯著增長(zhǎng)。毛衫用電腦針織橫機(jī)國內(nèi)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67,429.31 萬元，較上年同期增長(zhǎng)17.56%，鞋面機(jī)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22,139.50 萬元，較上年同期增長(zhǎng)298.32%。
    公司電腦針織橫機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素主要是：一、 2009 年-2010 年出廠的電腦針織橫機(jī)生產(chǎn)能力不能滿足當(dāng)前的生產(chǎn)需求，大量設(shè)備更新；二、飛織鞋鞋面的旺盛需求，帶動(dòng)生產(chǎn)此類鞋面的鞋面機(jī)銷量的快速增長(zhǎng)。同時(shí)，海外市場(chǎng)替換空間潛力大，僅孟加拉就擁有40-50萬臺(tái)手搖機(jī)，公司將繼續(xù)加大孟加拉國的電腦橫機(jī)市場(chǎng)開發(fā)力度。
    3.預(yù)計(jì)今年機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有望超預(yù)期
    2016 年機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,414.11 萬元，較上年同期增長(zhǎng)5%，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。其中公司控股機(jī)器人自動(dòng)化公司東莞中天與蘇州鼎納目前運(yùn)行順利，訂單飽滿，預(yù)計(jì)今年貢獻(xiàn)2000 萬上下業(yè)績(jī)。
    報(bào)告期內(nèi)公司收購的優(yōu)投科技公司和多義樂公司兩家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，兩家公司自2016 年8 月并表，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)并表營業(yè)收入7,995.16 萬元，貢獻(xiàn)了3,610.93 萬元凈利潤，并較好的完成了2016年度業(yè)績(jī)承諾。公司17、18 年承諾貢獻(xiàn)利潤分別為1.05 億元、1.5億元。目前，一季度兩家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司并表歸屬于母公司凈利潤3,044.64 萬元，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有望超預(yù)期。
    4.投資建議：
    預(yù)計(jì)公司17-18 年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.3 億、4.27 億，對(duì)應(yīng)EPS 為0.41、0.53，對(duì)應(yīng)PE 為25X、20X，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    機(jī)器人及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。