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    募集金額主要用于江西、濰坊、南通等項(xiàng)目建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
    評(píng)論：
    夯實(shí)危廢龍頭重要之舉，有助優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。公司規(guī)劃2020 年實(shí)現(xiàn)350萬噸/年危廢處理能力的發(fā)展目標(biāo)，而項(xiàng)目建設(shè)及外延并購均需要強(qiáng)大資金實(shí)力支撐。考慮近期資產(chǎn)負(fù)債率雖健康但較快上升（2017Q1 為55.3%），已對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展形成制約，推進(jìn)股權(quán)融資成為必然選擇。公司在珠三角、長三角核心危廢市場優(yōu)勢突出，此次融資23 億元之后，將助力募投項(xiàng)目加快推進(jìn)有利于公司加大對(duì)江西、山東、河北、福建等優(yōu)質(zhì)市場開發(fā)力度，為下一步跨區(qū)域整合市場奠定基礎(chǔ)，夯實(shí)全國性危廢龍頭地位。
    本次募投項(xiàng)目危廢處置能力合計(jì)近90 萬噸，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后公司危廢處理總資質(zhì)將增至230~240 萬噸。此外，增發(fā)也有助于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和后續(xù)債務(wù)融資能力。
    廣晟控股地位進(jìn)一步鞏固，資本實(shí)力強(qiáng)化助發(fā)展。本次發(fā)行前控股股東持股比例為15.7%，按照增發(fā)股份上限1.77 億股及廣晟公司認(rèn)購上限0.59億股計(jì)算，增發(fā)完成后廣晟公司持股比例上升至18.6%，控股權(quán)地位進(jìn)一步鞏固，且控股股東參與定增也體現(xiàn)對(duì)公司中長期發(fā)展前景信心堅(jiān)定。本次增發(fā)資金一方面用于江西危廢中心（8.6 萬噸無害化+28 萬噸資源化等）、濰坊藍(lán)海（19.6 萬噸無害化）、福建綠洲（6 萬噸無害化）、南通東江（3.5 萬噸無害化）等項(xiàng)目，上述項(xiàng)目規(guī)模大、區(qū)域布局突出、以相對(duì)稀缺無害化產(chǎn)能為主，預(yù)計(jì)建成后效益突出；另一方面在研發(fā)中心、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等加大投入，有助打造全能固廢服務(wù)平臺(tái)以及提升危廢行業(yè)管理水平。此外，定增也有助公司降低負(fù)債比率，為后續(xù)外延并購提供良好支撐。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)致使公司工業(yè)廢物業(yè)務(wù)量及毛利率變動(dòng)幅度超預(yù)期，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度慢于預(yù)期，定增推進(jìn)不確定性等。
    維持“買入”評(píng)級(jí)?？紤]定增尚存不確定性，暫不考慮股本擴(kuò)張以及潛在后續(xù)擴(kuò)張等因素，暫維持2017~2019 年EPS0.62/0.83/1.02 元業(yè)績預(yù)測，股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E 為28/21/17 倍（按方案公布前日收盤價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)計(jì)算增發(fā)攤薄后EPS 為0.62/0.72/0.89 元，對(duì)應(yīng)P/E 為28/24/19 倍）。綜合考慮危廢高景氣明確以及公司地位、項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富、定增及資產(chǎn)支持證券發(fā)行等強(qiáng)化資本實(shí)力、資源化&無害化共振助業(yè)績加速釋放、布局PPP 業(yè)務(wù)綜合協(xié)同發(fā)展等因素，結(jié)合行業(yè)及公司歷史估值，給予2017 年35 倍目標(biāo)P/E，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)21.5 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。