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根據(jù)測算，駕培業(yè)務(wù)2017-2018 年的市場空間分別能達(dá)到200 億、250 億，是下一個(gè)潛力巨大的藍(lán)海市場。目前公司市盈率位于計(jì)算機(jī)板塊最低20%分位，具備一定安全邊際，向上彈性大。我們看好公司未來發(fā)展，維持買入評級(jí)，目標(biāo)價(jià)格64.80 元。
    支撐評級(jí)的要點(diǎn)
    駕考業(yè)務(wù)繼續(xù)保持業(yè)績領(lǐng)先，卡位優(yōu)勢明顯，龍頭地位難以撼動(dòng)，即使駕考系統(tǒng)電子化投入已經(jīng)步入成熟期，公司仍然能享受高于同行的毛利率水平。
    精準(zhǔn)卡位于駕駛?cè)丝加?xùn)這個(gè)垂直細(xì)分領(lǐng)域，憑借技術(shù)和渠道優(yōu)勢帶來強(qiáng)大業(yè)務(wù)延伸能力。駕培新業(yè)務(wù)快速鋪開，有望接棒駕考業(yè)務(wù)，使公司重回高增長快車道。
    從估值的橫向?qū)Ρ葋砜矗瑒?dòng)態(tài)市盈率（36 倍）和2017 年預(yù)測市盈率（27倍）均在計(jì)算機(jī)板塊中處于較低水平。安全邊際高，向上彈性大。
    評級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    駕考業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)，駕培業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
    估值
    我們預(yù)測2017 年、2018 年公司凈利潤分別為3.16 億元、4.14 億元，每股收益分別為1.53 元、2.00 元，對應(yīng)市盈率27、21 倍，維持買入評級(jí)，目標(biāo)價(jià)64.80 元。