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2017年一季度，公司營業(yè)收入達(dá)14.51億元，同比增長10.88%；歸母凈利潤為3385.52萬元，同比增長3.58%，公司在報(bào)告期合并了花園酒店、中國大酒店、廣之旅，并對上年同期進(jìn)行追溯調(diào)整。整體來看，公司在2016年?duì)I收略微下降，在2017年一季度強(qiáng)勢回歸，主要得益于公司收購的新業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)定增收。
    酒店餐飲行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，大旅游產(chǎn)業(yè)鏈初步形成
    2016 年，依托國家“一帶一路”戰(zhàn)略部署，國家“十三五規(guī)劃”綜合旅游休閑度假及全域旅游的大方向，餐飲旅游行業(yè)總營業(yè)收入為1309.6 億元，同比增長18.24%。公司作為酒店餐飲行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)在行業(yè)大勢下保持著穩(wěn)定的發(fā)展。同時(shí)，公司經(jīng)過多年發(fā)展提出了“景區(qū)管理+酒店管理+客源輸出”一體化的戰(zhàn)略，成功拓展了佛山美的鷺湖嶺南花園酒店、江西吉安廬陵東方賓館等10 個項(xiàng)目，以大旅游產(chǎn)業(yè)鏈為支撐的項(xiàng)目拓展新模式和區(qū)域發(fā)展新格局初步形成。
    重組事項(xiàng)完美落幕，嶺南控股蓄勢待發(fā)
    2017 年2 月，公司資產(chǎn)重組事項(xiàng)完美落幕，花園酒店和中國大酒店成為公司全資子公司，廣之旅成為控股子公司。2017 年3 月，中央提出粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展規(guī)劃，廣之旅助力公司切入旅行社行業(yè)，尋求更多融資機(jī)會，整合優(yōu)質(zhì)資源，重點(diǎn)開發(fā)珠三角區(qū)域的旅游休閑綜合體項(xiàng)目。經(jīng)過一系列的資產(chǎn)重組，公司大旅游產(chǎn)業(yè)鏈上旅行社、酒店、會展和景區(qū)管理等環(huán)節(jié)得到充分融合和貫通。
    大股東與南方航空合作，或?qū)㈤_啟旅游發(fā)展模式新篇章
    2017 年4 月20 日，廣州嶺南國際企業(yè)集團(tuán)有限公司與中國南方航空集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，地方國企與央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢互補(bǔ)，共同開拓“航空+旅游”新模式。嶺南控股作為嶺南集團(tuán)唯一一家上市公司平臺，必將集合集團(tuán)優(yōu)勢資源，參與未來新的價(jià)值點(diǎn)挖掘。
    三、盈利預(yù)測與投資建議
    我們認(rèn)為，公司在行業(yè)高速發(fā)展的背景下，業(yè)績、品牌及市場地位將持續(xù)提升。大旅游產(chǎn)業(yè)鏈模式不僅提升運(yùn)營效率，同時(shí)將優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)及有利于后續(xù)資源整合，我們看好公司的商業(yè)模式和核心競爭力。預(yù)計(jì)公司2017、18、19 年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益0.17、0.19、0.20 元/股，對應(yīng)2017、18、19 年P(guān)E 分別為76X、67X、65X。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)加?。?、公司經(jīng)營不達(dá)預(yù)期；3、自然災(zāi)害等不可抗力因素。