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內(nèi)銷方面，我國(guó)人均毛巾使用量與發(fā)達(dá)國(guó)家相差較遠(yuǎn)，僅為歐美的1/7，日本的1/8，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下毛巾消費(fèi)提升空間大。
    公司是國(guó)內(nèi)毛巾龍頭企業(yè)，未來業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)
    根據(jù)年報(bào)，公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的毛巾供應(yīng)鏈廠商。外銷出口環(huán)境較好：1）人民幣匯率顯著低于16 年平均水平，17 年出口收入有望超過去年；2）出口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Welspun 等公司出現(xiàn)產(chǎn)品問題，訂單向公司流入。內(nèi)銷有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)：1）公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，自有品牌“潔玉”、“孚日”在國(guó)內(nèi)毛巾市場(chǎng)上占有率分列第三、第四；2）受雄安新區(qū)影響，國(guó)內(nèi)毛巾主產(chǎn)地高陽產(chǎn)能可能收縮，公司有望獲取更多訂單；3）公司發(fā)揮優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的ODM 優(yōu)勢(shì)，通過“網(wǎng)易嚴(yán)選”、“米家”等精選電商銷售產(chǎn)品效果非常好。
    員工持股和控股股東增持彰顯公司未來發(fā)展信心
    公司第一期員工持股計(jì)劃于16 年10 月31 日完成購買，共購買975 萬股，均價(jià)7.01 元/股，占總股本1.07%，鎖定期一年，存續(xù)期三年。孚日控股自16 年11 月以來連續(xù)增持1816 萬股，占總股本2%，增持期間市場(chǎng)成交均價(jià)在7.10 元/股以上，員工持股、控股股東增持充分彰顯公司發(fā)展信心。
    17-19 年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)分別為0.52 元/股、0.62 元/股、0.74 元/股
    公司產(chǎn)能擬擴(kuò)張8%-10%；人民幣貶值利好出口；內(nèi)銷快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)17 年EPS 0.52 元/股，對(duì)應(yīng)PE 14 倍，低于行業(yè)平均19 倍，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)低迷風(fēng)險(xiǎn)；人力成本上升風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)；