>> 中信建投-許繼電氣（000400）許以時日，繼往開來，直流與配網(wǎng)齊飛，國內(nèi)與海外共鳴-170614
| 上傳日期： |
2017/6/14 |
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作者： |
徐偉 |
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除國內(nèi)直流特高壓項目外，海外直流項目與柔性直流試點項目也為直流業(yè)務打開了新的市場空間。公司已中標巴基斯坦直流輸電項目，金額6.29 億元。張北-北京柔性直流項目有望在年內(nèi)通過核準，完成招標，未來向全國推廣。國內(nèi)市場，公司直流換流閥、控制保護的市場占有率穩(wěn)定在25%左右，國外市場與柔性直流公司市占率還有望提高。
“一帶一路”國家戰(zhàn)略助力公司海外布局，打開新的市場空間
國家電網(wǎng)已經(jīng)布局四個國際直流特高壓項目（哈薩克斯坦-南陽、伊犁-巴基斯坦、蒙古-天津、俄羅斯-霸州），均已完成前期工作。
在“一帶一路”沿線，直流項目推廣也超預期，許繼電氣可以憑借國內(nèi)的競爭力借船出海，獲得海外直流設備訂單。許繼集團層面也積極部署自身的海外戰(zhàn)略，并將業(yè)務重心由配套供貨和單機出口逐步轉(zhuǎn)向設備總包、工程總包等模式，陸續(xù)承接了肯尼亞阿西河81MW 重油發(fā)電廠、越南南那Ⅱ水電站電氣設備、巴西坎迪奧塔電廠二期等大型EPC 總包工程，帶動上市公司設備出口。
模式創(chuàng)新助力配網(wǎng)業(yè)績增長
“十三五”期間，我國配網(wǎng)建設力度不斷加大，公司作為國網(wǎng)旗下的覆蓋一二次設備的綜合供應商，充分受益于配網(wǎng)建設，2016年配網(wǎng)業(yè)績迎來大幅度增長。同時公司抓住電力體制改革中配電側(cè)放開的新機遇，積極探索開展融資租賃、中低壓運檢、配網(wǎng)EPC等新的商業(yè)模式，實踐從設備制造商轉(zhuǎn)型服務提供商的戰(zhàn)略。去年已經(jīng)獲得近20 億新增訂單，奠定未來新的業(yè)績增長點。
把握能源發(fā)展新動向
公司結(jié)合自己綜合電力服務商的戰(zhàn)略，積極布局充電樁、儲能、節(jié)能相關業(yè)務，為公司持續(xù)穩(wěn)定增長儲備戰(zhàn)略新業(yè)務。充電樁業(yè)務2016 年獲得高速增長，獨立主體中標金額排名第一，同時通過合作模式，實現(xiàn)收入8.97 億元，同比增長62.67%。
預計公司2017~19 年的EPS 分別為1.13、1.44、1.76 元，對應PE分別為16、14、11 倍，維持“買入”評級，目標價23.31 元。
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