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我們認(rèn)為1H 金賽業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望超預(yù)期（上半年研發(fā)投入較少），考慮下半年兩個(gè)微球產(chǎn)品（曲普瑞林、奧曲肽）陸續(xù)啟動(dòng)臨床（費(fèi)用增加），預(yù)計(jì)全年收入及凈利潤(rùn)保持35%以上增速。
    百克：邁豐持續(xù)減虧，痘苗穩(wěn)健增長(zhǎng)
    百克4-5 月同比增勢(shì)穩(wěn)健，部分地區(qū)疫苗提價(jià)以及狂苗質(zhì)量改善后的增量紅利下半年有望體現(xiàn)，預(yù)計(jì)全年生物疫苗業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鏊?5%+。18 年2 個(gè)新品疫苗有望推出（凍干狂苗+流感鼻噴疫苗），保障持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。
    中藥及地產(chǎn)業(yè)務(wù)
    中藥領(lǐng)域，營(yíng)銷改革初見成效，疏清顆粒（兒童藥）有望貢獻(xiàn)利潤(rùn)增量，考慮16 年基數(shù)較低，17 年大概率利潤(rùn)增速超40%。房地產(chǎn)多盤聯(lián)動(dòng)，和園精品樓盤進(jìn)入收尾期，公司指引3 季度進(jìn)行結(jié)算，增厚全年業(yè)績(jī)。
    基因制藥龍頭，繼續(xù)推薦買入
    此前市場(chǎng)普遍擔(dān)心新三板“兩上兩下”，影響金賽業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)積極性。我們認(rèn)為公司激勵(lì)機(jī)制到位（獎(jiǎng)勵(lì)年薪，月月考核），人員流動(dòng)率較低（