>> 廣發(fā)證券-美克家居（600337）非公開發(fā)行獲核準(zhǔn)批復(fù)，品類布局日趨完善-170628
| 上傳日期： |
2017/6/28 |
大小： |
520KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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限制性股票激勵調(diào)動團隊積極性，A.R.T.助力零售業(yè)績增長
公司發(fā)布2017 年限制性股票激勵計劃草案，未來三年成長加速，激勵對象涉及董監(jiān)高、中層管理人員及核心業(yè)務(wù)人員，有望充分調(diào)動團隊積極性。營銷端A.R.T.加盟模式及美克美家加大開店力度助力公司成長。A.R.T.品牌專注家居賣場渠道拓展，不斷加快在空白城市的開拓，積極完成一、二線城市的布局，并下沉部分經(jīng)濟發(fā)達三線城市，進一步擴大門店規(guī)模。
此外，依托紅星美凱龍商場、城市綜合體、購物中心等迅速布局，A.R.T.品牌有望憑借線下門店完整的渠道管理、強大的品牌實力和供貨能力推動自身在全國市場的快速發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議
公司線上線下一體化打造完美購物體驗，看好公司未來供應(yīng)鏈整合完畢實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)設(shè)計感和柔性供應(yīng)鏈完美結(jié)合，相比于供應(yīng)鏈改善，設(shè)計水平伴隨公司成長，契合未來消費升級時代大家居核心需求點。預(yù)計2017-2019年歸母凈利潤分別為4.02、4.94、6.17 億元，EPS 為0.27、0.33、0.42元/股，當(dāng)前市值對應(yīng)2017 年凈利潤20.20 倍市盈率，維持買入評級。
風(fēng)險提示
地產(chǎn)銷量大幅低于預(yù)期，公司供應(yīng)鏈改善不及預(yù)期。
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