>> 興業(yè)證券-飛凱材料（300398）公告點評：非公開發(fā)行獲證監(jiān)會審核通過，顯示材料布局塵埃落定-170629
| 上傳日期： |
2017/6/29 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐留明 |
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維持“增持”評級。和成顯示是混晶材料領(lǐng)域的內(nèi)資龍頭企業(yè)，下游客戶包含京東方、中電熊貓、華星光電、中航光電、成都天馬等國內(nèi)大中型液晶面板廠商；當前，受益于國內(nèi)液晶面板產(chǎn)業(yè)的快速增長及混晶材料國產(chǎn)化率的不斷提升，和成顯示業(yè)績持續(xù)快速增長。此次并購成功后，顯示材料業(yè)務將成為飛凱繼紫外固化光纖光纜涂覆材料外又一重要的業(yè)務板塊，公司單一業(yè)務依賴的經(jīng)營現(xiàn)狀得以改善，且在顯示材料業(yè)務的拉動下未來有望持續(xù)成長。
飛凱材料是國內(nèi)領(lǐng)先的電子化學品平臺企業(yè)，當前公司紫外固化光纖涂覆材料業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，光刻膠項目持續(xù)推進。近年來，公司圍繞“顯示材料+半導體封裝材料”兩大核心板塊持續(xù)布局TFT 液晶材料、BGA 封裝用焊錫球、環(huán)氧塑封料等產(chǎn)品，未來隨著公司研發(fā)進程的加快及子公司資源間的持續(xù)整合，有望充分發(fā)揮各領(lǐng)域間協(xié)同效應，培育新的增長點。我們看好公司在電子化學品多個細分領(lǐng)域拓展帶來的成長潛力?？紤]增發(fā)并表（假設7 月完成并表），預測公司2017-2019 年EPS 分別為0.30、0.53、0.65 元，維持“增持”評級。
風險提示：紫外固化光纖涂覆材料價格持續(xù)下跌；新產(chǎn)品拓展不及預期。
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