>> 廣發(fā)證券-盛和資源（600392）受益稀土漲價，業(yè)績明顯改善-170706
| 上傳日期： |
2017/7/7 |
大小： |
740KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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受磁材消費旺盛拉動，氧化鐠釹由年初的25.9 萬/噸漲至34 萬/噸，年內均價已經(jīng)達到28.4 萬元，市場供需仍舊緊張，年內有望繼續(xù)上漲。
鈦鋯漲價，并購資產(chǎn)盈利或大幅提升
據(jù)百川資訊，1-6 月鈦精礦均價1489 元/噸，較去年均價796 元/噸上漲87%；鋯英砂均價7550 元/噸，較去年均價6850 元/噸上漲10%；金紅石均價4140元/噸，較去年均價3260 元/噸增長27%。根據(jù)公司公告，2016 年鈦精礦、鋯英砂、金紅石銷量分別為13.5 萬噸、12.8 萬噸、2.66 萬噸，按照目前均價，有望明顯增厚公司盈利。
考慮稀土價格繼續(xù)上漲，給予公司“買入”評級
考慮稀土漲價，假設氧化鐠釹全年均價33 萬元/噸，同時考慮到鈦鋯漲價，預計17 年公司盈利6.1 億元。預計公司17-19 年實現(xiàn)EPS 分別為0.45/0.66/0.77 元/股，對應PE 分別為32/22/19 倍，給予公司“買入”評級。
風險提示
稀土庫存拋售沖擊價格；鈦鋯供給增加，價格下跌；重組后整合難度大。
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