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    新開市場租金&輕資產外拓項目加盟費帶動公司中報業(yè)績增長
    公司業(yè)績增長主要來自1）北門店中心區(qū)改造項目（進口館）于2016 年12 月投入運營、北門三店于2017 年6 月投入運營所帶來相應的市場租賃收入與市場服務收入增量；2）輕資產外拓項目收取的加盟費與咨詢服務費；3）購買理財產品帶來的投資收益及財務費用支出降低。
    本土競爭力強大，受益成都市強勁消費力
    目前公司在成都市共經營有七個專業(yè)市場，市場出租面積近90 萬平方米，入駐商戶近3000 戶，在成都市內遠超紅星美凱龍、居然之家等競爭對手。公司所處地成都市消費能力旺盛，其中高端消費能力尤其強勁，但房價水平卻與主流一二線城市存在較大差距，高消費與低房價形成“剪刀差”，因而居民愿意加大住宅裝修與家具購買的支出，對公司發(fā)展形成長期利好。
    經營管理能力出眾，對外拓張有望加速
    公司經營管理能力出眾，強大的市場營銷能力、精細化管理能力、優(yōu)質的商戶服務是公司主要優(yōu)勢。公司期間費用率顯著低于紅星美凱龍，扣非后凈利率則大幅優(yōu)于對手，盈利能力強大；此外公司商戶忠誠度較高，開業(yè)時間最長的北門店中經營年限達5 年以上的商戶占比高達71.97%。2017年4 月公司以管理輸出方式與川南大市場達成合作，異地首單落地驗證了公司對外拓張的能力，在此基礎之上未來公司對外拓張有望加速。
    維持“增持”評級
    我們根據公司業(yè)績快報對盈利預測進行略微調整，并考慮營改增影響，預計公司2017-2019 年營業(yè)收入分別為13.18/13.77/14.65 億元，歸母凈利潤分別為6.60/7.33/8.20 億元，分別同比增長18.79%/10.98%/11.94%。公司本土競爭力強大，盈利能力突出，對外拓張有望加速。此外公司自有物業(yè)重估價值約300 億元，為目前市值提供了一定安全邊際。維持公司“增持”評級，建議投資者積極關注。
    風險提示：成都市房地產調控加緊；公司在建及外拓市場進度低于預期。