>> 國泰君安-天馬股份(002122)星河入主,助力轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能商業(yè)服務(wù)商-170723
| 上傳日期： |
2017/7/24 |
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| 2651KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
楊墨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)：
首次覆蓋，給予增持評級，目標(biāo)價 12.62 元。預(yù)計 2017-2019 年 EPS為 0.03、0.04、0.09 元；考慮收購股權(quán)對公司業(yè)績的增厚，預(yù)計公司2017-2019 年備考 EPS 為 0.11、0.14、0.23 元。公司股權(quán)激勵計劃2017-2019 業(yè)績考核目標(biāo)分別為 1.3 億、5 億和 8 億元，按照 2018 年30 倍 PE 估值測算，對應(yīng)目標(biāo)價為 12.62 元。
大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能商業(yè)版圖逐步清晰。收購騰訊生態(tài)最佳服務(wù)商微盟科技和智能商業(yè)大數(shù)據(jù)服務(wù)商博易股份，加強(qiáng)前臺云服務(wù)及大數(shù)據(jù)應(yīng)用板塊先發(fā)優(yōu)勢。微盟目前擁有用戶數(shù)超 200 萬，廣告業(yè)務(wù)增速迅猛，智店小程序打通線上線下，引領(lǐng)新零售變革；博易股份服務(wù)工農(nóng)中建、中國移動、國家電網(wǎng)等各行業(yè)大型企業(yè)，業(yè)務(wù)量將進(jìn)一步提升。
背靠星河集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略升級。去年 10 月星河集團(tuán)入主天馬，星河擁有云計算大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、全球創(chuàng)業(yè)成長服務(wù)、金融科技以及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)四個業(yè)務(wù)集群，業(yè)務(wù)連接 500 萬企業(yè)客戶，控股三家上市公司，并攜手天津政府發(fā)起設(shè)立 300 億智能科技產(chǎn)業(yè)基金。
“企業(yè)云+大數(shù)據(jù)+人工智能”。公司將通過“企業(yè)云服務(wù)+大數(shù)據(jù)+商業(yè)人工智能”，向企業(yè)和政府客戶等提供一站式的企業(yè)云服務(wù)平臺，大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺和基于人工智能的智能商業(yè)服務(wù)平臺。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智能商業(yè)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正在迎來爆發(fā)式發(fā)展的黃金時代，公司在內(nèi)生式成長的同時，也將加快行業(yè)并購整合的步伐。
風(fēng)險提示：并購整合不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加?。槐O(jiān)管風(fēng)險
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