>> 國泰君安-亨通光電(600487)定增落地,再踏征途-170802
| 上傳日期： |
2017/8/2 |
大?。?/td>
| 298KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
亨通光電公告非公開發(fā)行股票已經(jīng)完成，新增股份已于 2017 年 7 月28 日辦理完畢股份登記手續(xù)。同時中標(biāo)兩單海纜項目訂單。
評論：
維持預(yù)測 2017-2019 年 EPS 為 1.77 元、2.25 元、2.78 元不變，對應(yīng)17 年 15 倍 PE，繼續(xù)“增持”評級，目標(biāo)價 35 元。市場擔(dān)心光棒超預(yù)期擴產(chǎn)會導(dǎo)致光纖光纜價格下降，但我們認(rèn)為光棒擴產(chǎn)并非易事，行業(yè)供需緊張的局面在短期難以改善，同時隨著 FTTH 推進(jìn)與 5G 建設(shè)啟動，國內(nèi)外對光纖光纜需求量都在上升，市場集中度不斷提升，高景氣度至少可以延續(xù)到明年。中移動第二批次招標(biāo)量價基本持平，價格維持在高位，就驗證了我們對行業(yè)的判斷。亨通光電擁有自主的光棒生產(chǎn)能力，龍頭效應(yīng)愈加明顯，業(yè)績有望繼續(xù)保持高速增長。
定增完成補充彈藥，董事長大比例認(rèn)購彰顯信心。公司完成非公開發(fā)行籌資 30 億元，最終發(fā)行價格為 25.83 元/股。其中亨通集團(tuán)董事長崔根良個人認(rèn)購 8 億元，獲配 3097 萬股，并鎖定 36 個月，顯示出對公司長遠(yuǎn)發(fā)展的堅定信心。本次非公開發(fā)行完成后，公司的資本實力進(jìn)一步提升。同時，發(fā)行募集資金投資項目均與主業(yè)相關(guān)，并加碼新興產(chǎn)業(yè)板塊，助于公司鞏固現(xiàn)有競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈，鞏固龍頭地位，保證公司的可持續(xù)發(fā)展。
海纜再中大單，產(chǎn)品線向更高毛利率產(chǎn)品延伸。今日子公司亨通高壓中標(biāo)三峽新能源遼寧省大連市莊河Ⅲ（300MW）海上風(fēng)電項目 200kV海底光電復(fù)合纜及附件采購、唐山樂亭菩提島海上風(fēng)電場 300MW 示范工程 35kV 光纖復(fù)合海底電纜及附件采購兩個招標(biāo)項目，中標(biāo)金額分別為 1.92 億和 1.25 億。公司立足光棒優(yōu)勢，產(chǎn)品線向技術(shù)含量和毛利率更高的海纜業(yè)務(wù)延伸，打通全產(chǎn)業(yè)鏈布局，海纜業(yè)務(wù)未來將成為公司重要增長點。
風(fēng)險提示：光纖光纜行業(yè)競爭加??；行業(yè)光棒產(chǎn)能大幅增加；
|
|
