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    公司第1 季度凈利潤(rùn)2.9 億元，推算第2 季度凈利潤(rùn)3.2 億元。業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)10%，其中第1、2 季度EPS 分別為0.15 元、0.17 元。
    上半年煤炭量?jī)r(jià)齊增，第2 季度煤炭利潤(rùn)總額環(huán)比下降37%
    上半年：煤炭業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額8.5 億元。原煤產(chǎn)量367 萬(wàn)噸，同比增4%；商品煤銷量394 萬(wàn)噸，同比增14%。噸煤售價(jià)668 元，同比增89%。
    第2 季度：煤炭業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額3.3 億元，環(huán)比降37%，主要源于煤價(jià)和產(chǎn)量下降。（1）公司下屬薛湖煤礦5 月份發(fā)生安全生產(chǎn)事故，目前仍在停產(chǎn)整頓中，公司所屬其他煤礦也受10 天左右的影響，導(dǎo)致第二季度煤炭產(chǎn)品產(chǎn)量下降；（2）公司第2 季度的煤炭售價(jià)為650 元/噸，環(huán)比下降5%。
    上半年鋁產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)13%，第2 季度環(huán)比增長(zhǎng)287%
    上半年，鋁產(chǎn)品利潤(rùn)總額3.8 億元，同比增13%，鋁產(chǎn)品產(chǎn)量為55.3萬(wàn)噸，同比降6%，鋁產(chǎn)品綜合售價(jià)11,223 元/噸，同比增17%。第2 季度：（1）新疆地區(qū)的利潤(rùn)總額3.8 億元；（2）河南地區(qū)的利潤(rùn)總額-0.85 億元；（3）公司第2 季度的產(chǎn)品綜合售價(jià)11365.6 元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.4%。
    根據(jù)公司披露資料，公司電解鋁產(chǎn)能146 萬(wàn)噸，在產(chǎn)113 萬(wàn)噸，其中本部33 萬(wàn)噸、新疆80 萬(wàn)噸。新疆正常生產(chǎn)，河南閑置產(chǎn)能目前無(wú)啟動(dòng)計(jì)劃。河南本部有一臺(tái)600MW機(jī)組，發(fā)電成本+過(guò)網(wǎng)費(fèi)等綜合用電成本約0.43元/度，噸鋁用電約13800 度，用電成本較高。新疆有4 臺(tái)350MW 機(jī)組，綜合用電成本約0.14 元/度，噸鋁用電約13700 度，用電成本較低。
    預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為0.69 元、0.63 元、0.63 元
    公司生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤，且新疆電解鋁項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)明顯。目前公司市凈率偏高，約2.8 倍；當(dāng)前市盈率為17 倍。維持 “謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：成本費(fèi)用控制低于預(yù)期，煤價(jià)和鋁價(jià)超預(yù)期下跌。