>> 安信證券-常熟銀行(601128)常熟銀行：規(guī)模增長迅速，資產(chǎn)質(zhì)量改善-170811
| 上傳日期： |
2017/8/11 |
大?。?/td>
| 301KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙湘懷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
同業(yè)存單發(fā)行量大幅增加171.8%至190.0 億元，由于同業(yè)存單利率目前較高，因此同業(yè)存單的發(fā)行大幅增加了公司的利息成本。
■資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長，經(jīng)營效益持續(xù)提高：截至報告期末，資產(chǎn)總額1,404.87 億元，較年初增加105.05 億元，增幅8.08%；存款總額 964.96億元，較年初增加76.86 億元，增幅8.65%；貸款總額 717.47 億元，較年初增加53.28 億元，增幅8.02%。公司大幅調(diào)整同業(yè)資產(chǎn)配置，存放同業(yè)款項減少5.5%，拆出資金減少35.67%，短期資金風險暴露大幅降低。同時公司大幅增加債券配置，以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)余額7.56 億元，大幅增長71.28%。2017 年上半年，常熟銀行貸款總額為717.47 億元，較年初增幅為8.02%，提升顯著。報告期內(nèi)，利潤總額7.50 億元，同比增加0.65 億元，增幅 9.42%。實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤5.71 億元，同比增加0.43 億元，增幅8.16%；基本每股收益0.26 元，較去年保持一致。
■資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，不良生成大幅下降：公司不良貸款率1.29%，較今年年初下降11bp；撥備覆蓋率266.36%，較今年年初上升31.53 個百分點，逾期貸款較去年年末下降1.24 億元，資產(chǎn)質(zhì)量改善，核銷處置規(guī)模相較于去年年末減少5.87 億元。
■監(jiān)管達標良好，理財繼續(xù)擴張：截至報告期末，資本充足率 11.88%，存貸比 74.35%，成本收入比 36.88%， 撥貸比 3.44%。報告期內(nèi)，公司發(fā)行理財產(chǎn)品125 期，共募集資金517.52 億元，同比增長14.23%。報告期末，常熟銀行理財余額為259.65 億元。
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價13.80 元。我們預計公司2017 年-2019 年的收入增速分別為12.1%、21.2%、29.5%，凈利潤增速分別為9.8%、13.0%、17.02%。
■風險提示：區(qū)域經(jīng)濟風險，金融市場風險，政策風險
|
|
