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    環(huán)保督查持續(xù)加碼利好行業(yè)龍頭
    中央環(huán)保督查持續(xù)加碼，中小紙企去產(chǎn)能加速，行業(yè)供給側(cè)利好造紙龍頭企業(yè)。江蘇博匯75 萬噸白卡紙年產(chǎn)能有望于2019 年釋放，提升市占率增強(qiáng)行業(yè)話語權(quán)。因環(huán)保問題公司3.8 萬噸/年草漿生產(chǎn)線、14 萬噸文化紙項(xiàng)目處于停產(chǎn)整頓狀態(tài)，因業(yè)務(wù)體量占比小，預(yù)計(jì)對(duì)全年業(yè)績影響有限。
    員工持股計(jì)劃推出彰顯公司未來發(fā)展信心
    公司第一期員工持股計(jì)劃籌集資金總額不超過人民幣1 億元，信托計(jì)劃總金額不超過3 億元，優(yōu)先份額與劣后級(jí)份額比例不超過2：1，員工持股計(jì)劃成立后全額認(rèn)購信托計(jì)劃劣后份額，本次員工持股計(jì)劃覆蓋范圍包括董監(jiān)高及公司業(yè)務(wù)骨干，總數(shù)不超過350 人。
    業(yè)績彈性有望持續(xù)放大，關(guān)注旺季市場需求及價(jià)格波動(dòng)情況
    預(yù)計(jì)2017-2019 年歸母凈利潤7.14、8.03、10.33 億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2017 年11.52xPE。近期原材料紙漿價(jià)格上漲疊加下半年需求旺季來臨有望開啟白卡紙新一輪價(jià)格上漲行情，公司白卡紙銷售量價(jià)齊升，關(guān)注旺季市場需求及價(jià)格波動(dòng)情況，維持公司買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)需求低于預(yù)期，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)激烈，環(huán)保政策超預(yù)期