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Q2 營業(yè)收入7.82 億元，同比增長17.6%；歸母凈利潤1.79 億元，同比增長76.4%。
    事件分析：
    個(gè)護(hù)市場空間巨大 公司品牌形象良好。隨著消費(fèi)主流人群的結(jié)構(gòu)性改變，高端、智能、健康產(chǎn)品市場占有率不斷提升，家居護(hù)理類、個(gè)人健康護(hù)理類小家電存在市場被細(xì)分、產(chǎn)品功能差異化和規(guī)范化的趨勢。目前生活小家電尚處于產(chǎn)品導(dǎo)入期階段，低基數(shù)顯示未來仍有很大的漲幅空間，目前主要市場包括一二級城市的新增需求，從中長期來看有巨大的市場空間。公司是國內(nèi)個(gè)護(hù)電器行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)品牌，擁有較高的知名度和市場占有率。
    高毛利產(chǎn)品對應(yīng)收入占比 公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局合理。公司主要產(chǎn)品包括電動剃須刀、電吹風(fēng)、毛球修理器、電動理發(fā)器等日常個(gè)護(hù)產(chǎn)品，收入占比分別為69.6%，13%，4.7%和7.6%。其中電動剃須刀的毛利率達(dá)44.7%，為主營產(chǎn)品中最高，高毛利產(chǎn)品的收入占比最大，顯示公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局合理。
    公司無懼原材料上漲壓力，主營產(chǎn)品毛利率逆勢上漲。原材料價(jià)格上漲，公司對多款電動剃須刀、電吹風(fēng)和電動理發(fā)器提價(jià)，市場定價(jià)能力較強(qiáng)。電動剃須刀實(shí)現(xiàn)銷售數(shù)量2855 萬只，同比增長4.72%，其營業(yè)收入增長高于成本上漲幅度，實(shí)現(xiàn)毛利率較上年同比增加1.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    盈利預(yù)測及投資建議：
    相對于國外成熟的個(gè)護(hù)市場，國內(nèi)市場仍有很大上漲空間，個(gè)護(hù)電器在整體家電市場的比重將快速提升。公司是國內(nèi)個(gè)護(hù)電器產(chǎn)品的知名品牌，具有較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢。此外，公司聚焦研發(fā)創(chuàng)新，對部分產(chǎn)品進(jìn)行智能化研發(fā)，符合市場發(fā)展趨勢。下半年，公司有望推出加濕器、空凈器等高新產(chǎn)品助力公司提升市場份額。我們預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019 年EPS 分別為1.98/2.46/2.99。對應(yīng)公司未來3 年業(yè)績PE 估值為30.2/24.3/20，給予增持評級。
    風(fēng)險(xiǎn)：市場需求低迷，新品接受度低、原材料價(jià)格波動劇烈