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與此同時(shí)，其他芯片廠要么剛剛從幾年前的虧損中恢復(fù)過來，要么因?yàn)樾聶C(jī)臺(tái)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)而維持一定但不高的利潤率。為何三安在如此大體量的情況下還能保持如此高的盈利能力，是值得探討的話題。
    三安高毛利率來自收入端。與泛泛而談不同，本文用具體的數(shù)據(jù)對(duì)三安毛利率來源進(jìn)行了測(cè)算，更具說服力。通過測(cè)算芯片生產(chǎn)成本的幾大來源：固定成本（折舊、人工）+變動(dòng)成本（藍(lán)寶石襯底等原材料），并與同行進(jìn)行比較，最后得出了與市場(chǎng)不同的觀點(diǎn)：三安的核心競(jìng)爭(zhēng)力除了全產(chǎn)業(yè)鏈布局帶來的成本優(yōu)勢(shì)，更為重要的是公司強(qiáng)大的議價(jià)能力，這是公司高毛利率的來源。
    政府補(bǔ)貼：不成問題的問題。政府補(bǔ)貼也一直是市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)，是否是大量的補(bǔ)貼造就了三安的高凈利？若政府補(bǔ)貼退出，是否會(huì)對(duì)公司的凈利產(chǎn)生大的影響？本文經(jīng)過對(duì)三安歷史補(bǔ)貼的細(xì)致分析，得出答案是毋庸擔(dān)心。另一方面，凈利率也與期間費(fèi)用率息息相關(guān)，穩(wěn)定而低水平的期間費(fèi)用率讓公司獲得了豐厚的凈利。公司高ROE 的來源是高凈利率，這正是優(yōu)秀企業(yè)的特質(zhì)。
    不足與風(fēng)險(xiǎn)提示。本文的不足在于無法給出精確測(cè)算、三安的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也無法獲得，某些測(cè)算數(shù)據(jù)可能與實(shí)際有差異，但基于真實(shí)性與邏輯一致性，仍忠實(shí)呈現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能有：1、三安專利是弱項(xiàng)，若想更進(jìn)一步走向全球，專利問題是公司必須解決的問題；2、行業(yè)成長不及預(yù)期。