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    事件點(diǎn)評(píng) 
    1、 二季度利潤(rùn)環(huán)比略超一季度，各品種價(jià)格大幅上漲 
    公司二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6.6 億元，較業(yè)績(jī)預(yù)告略有提升，環(huán)比上漲 20%。估算公司上半年的產(chǎn)能利用率約為 89.3%，預(yù)計(jì)已達(dá)公司的極限產(chǎn)量。各品種的價(jià)格均有較大幅度的上漲，主要產(chǎn)品中，板材和棒材的二季度平均售價(jià)分別為 3364.3 和 3309.1億元，同比增長(zhǎng)率達(dá)到 35.5%和 48.1%。
    2、 下半年供需仍然緊平衡，高盈利預(yù)計(jì)仍將持續(xù) 
    進(jìn)入 6 月份以來(lái)，鋼鐵行業(yè)的持續(xù)高盈利使得行業(yè)的產(chǎn)量釋放達(dá)到最大化，但目前的庫(kù)存仍然維持歷史低位，下游鋼鐵企業(yè)的訂單量仍然充足，行業(yè)供需格局仍能維持緊平衡。預(yù)計(jì)后半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依舊平穩(wěn)，房地產(chǎn)仍然維持較高景氣度，需求仍然能夠維持高位。但隨著下半年環(huán)保限產(chǎn)政策的逐漸趨嚴(yán)，供給量會(huì)較上半年有所收縮，在需求高景氣、庫(kù)存歷史低位的環(huán)境之下，公司的高盈利預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。
    3、 需求逐漸提升，板材下半年更具彈性 
    我們判斷下半年板材是更具彈性的品種，供需格局改善向板材端傳導(dǎo)，三季度是傳統(tǒng)的家電、汽車(chē)等行業(yè)的板材需求旺季。根據(jù)我們的測(cè)算，上周螺紋鋼/熱卷/冷軋/中板的單噸利潤(rùn)分別為 1154/1020/781/679 元 / 噸 ， 周 環(huán) 比 分 別 為+74.4/+164.4/+154.4/+204.4 元/噸，板材利潤(rùn)彈性明顯大于長(zhǎng)材。雖然本周的市場(chǎng)擾動(dòng)使得板材和長(zhǎng)材的利差又有所擴(kuò)大，但價(jià)格最終是要由供需決定，板材的利潤(rùn)環(huán)比改善空間更大。
    4、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議 
    預(yù)計(jì) 2017/18/19 年凈利潤(rùn)分別為 28.0/31.6/35.3 億元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)