>> 廣發(fā)證券-弘亞數(shù)控(002833)中報點評：受益定制化趨勢，數(shù)控類新產(chǎn)品放量明顯-170817
| 上傳日期： |
2017/8/18 |
大小： |
468KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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同時，公司公告了1-9月份業(yè)績范圍是1.7-2 億元，增速區(qū)間為41.58%-66.57%。
內(nèi)銷與外銷齊頭并進(jìn)，繼續(xù)保持高盈利能力
今年上半年，受益于國內(nèi)行業(yè)下游家具制造業(yè)需求復(fù)蘇，公司各項產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，其中，主打產(chǎn)品封邊機實現(xiàn)營業(yè)收入2.19 億元，同比增長52.79%，裁板鋸實現(xiàn)營業(yè)收入9178 萬元，同比增長78.1%。出口方面，公司海外出口收入8948 萬元，同比增長61.67%，內(nèi)銷與外銷齊頭并進(jìn)，展示出公司產(chǎn)品良好的市場競爭力。盈利能力方面， 上半年整體毛利率水平約為39.17%，期間費用比率為4.98%，同比下滑3.65 個百分點，凈利率水平約為30.3%，盈利能力繼續(xù)保持較高水平。
受益定制家具行業(yè)發(fā)展，中高端數(shù)控類新產(chǎn)品開始放量
公司提供多系列數(shù)控板式家具機械設(shè)備和成套自動化生產(chǎn)線解決方案，產(chǎn)品主要應(yīng)用于板式家具行業(yè)如套房家具、衣柜、櫥柜、等的生產(chǎn)和制造。定制家具行業(yè)的快速發(fā)展，拉動了中高端數(shù)控加工設(shè)備的需求，公司新產(chǎn)品數(shù)控鉆和加工中心分別同比增長了155.84%和174.20%，并且二者銷售規(guī)模占比合計達(dá)到了18.05%。公司研發(fā)能力強，不斷加快產(chǎn)品更新速度，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，數(shù)控產(chǎn)品種類不斷豐富，品牌影響力和市場占有率穩(wěn)步提高。
投資建議：預(yù)計公司2017-2019 年營業(yè)收入為7.84/10.62/13.94 億元，EPS分別為1.78/2.30/2.87 元/股，按最新收盤價計算對應(yīng)的PE 是30x/23x/19x。公司是國內(nèi)板式家具機械領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，我們繼續(xù)維持 “買入”評級。
風(fēng)險提示：家具制造業(yè)投資下滑；行業(yè)競爭加??；新產(chǎn)品放量不達(dá)預(yù)期；股權(quán)激勵產(chǎn)生的費用攤銷。
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