>> 方正證券-弘亞數(shù)控（002833）中報業(yè)績大超預期，數(shù)控加工設備快速增長-170817
| 上傳日期： |
2017/8/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王永輝 |
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中報+三季報業(yè)績預告大超預期，受益定制化家具大浪潮。此前業(yè)績預告中報凈利潤增速45.61%-87.88%，實際凈利潤增速92.20%，超出業(yè)績預告上限。主要受益于下游家具行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，同時定制家具行業(yè)的快速發(fā)展，拉動了中高端數(shù)控加工設備的需求，公司不斷加快產(chǎn)品更新速度，優(yōu)化產(chǎn)品結構，數(shù)控產(chǎn)品種類不斷豐富，品牌影響力和市場占有率穩(wěn)步提高。
新產(chǎn)品貢獻業(yè)績，數(shù)控加工設備快速增長。公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品品質，在研發(fā)重型高速PTP 加工中心等產(chǎn)品的基礎上圍繞核心產(chǎn)品再開發(fā)，增加型號和升級配置，實現(xiàn)提質增效。報告期內(nèi)數(shù)控鉆和加工中心營收分別為0.50、0.23 億元，同比增幅分別為155.84%、174.20%。主要產(chǎn)品封邊機實現(xiàn)銷售收入2.19 億元，同比增長52.79%，裁板鋸實現(xiàn)銷售收入0.92 億元，同比增長78.10%。另一方面通過加強內(nèi)部管理全方位控制成本，凈利潤率從16H1 的26.99%提升到17H1 的30.37%，有望持續(xù)提升。
國內(nèi)板式家具機械龍頭企業(yè)，深度受益定制化家具滲透帶來的設備需求。公司是板式家具機械龍頭企業(yè)，為主流定制家具制造企業(yè)柔性化制造設備供應商。目前市占率不足5%，有望受益定制化家具滲透帶來的設備需求。
投資評級與估值: 預計公司17-19 年歸母凈利潤為2.41、3.39、4.55 億元，對應EPS1.81/2.54/3.41 元，對應PE30X/22X/16X，維持強烈推薦評級。
風險提示：地產(chǎn)限購政策持續(xù)出臺；家具制造廠投資下滑。
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