久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)景氣上行是公司業(yè)績改善最大助力，報(bào)告期內(nèi)長材盈利穩(wěn)步上行，螺紋鋼等鋼材產(chǎn)品盈利能力更是與2007年相當(dāng)，處于歷史高位水平。具體數(shù)據(jù)來看，我們測算二季度螺紋鋼平均噸鋼毛利達(dá)到600元左右，遠(yuǎn)高于一季度350元水平，6月底最新盈利能力更是攀升至800元的高位，建筑類鋼材基本處于暴利狀態(tài)。公司建筑類鋼材產(chǎn)量比80%，主營產(chǎn)品高盈利成為其業(yè)績大幅改善的最大助力； 
    汽車用鋼產(chǎn)量高增助公司業(yè)績錦上添花：公司汽車板簧和彈簧扁鋼2016年產(chǎn)量分別達(dá)到14.15萬噸以及69.80萬噸，而今年公司汽車板簧表現(xiàn)尤其耀眼，半年產(chǎn)量便高達(dá)9.24萬噸，同比大幅增長36.5%，對公司業(yè)績錦上添花。報(bào)告期內(nèi)，我國重卡市場累計(jì)銷售各類車型58.11萬輛(較2016年上半年增長24.15萬輛)，同比增長71%，在宏觀經(jīng)濟(jì)持穩(wěn)、建筑業(yè)投資偏強(qiáng)運(yùn)行之際，重卡產(chǎn)銷量繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。公司作為細(xì)分市場的重要供應(yīng)商，重卡領(lǐng)域持續(xù)火爆為其汽車零部件彈簧扁鋼和汽車板簧的業(yè)績釋放奠定了良好的基礎(chǔ)； 
    全年盈利有望維持較高水平：自5月份以來鋼企盈利一直處于較高水平，螺紋鋼上半年平均噸鋼毛利逼近500元，進(jìn)入6月份建筑類鋼材噸鋼毛利更是突破800元，部分企業(yè)甚至達(dá)到1000元以上。而之前一直相較疲弱的板材盈利在5月中下旬以后加速修復(fù)，近一月平均噸鋼毛利水平也維持在800元的歷史高位，7、8兩月盈利環(huán)比二季度改善明顯。今年經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)穩(wěn)態(tài)走勢，由于貸款利率上升速度偏慢，地產(chǎn)銷售端下滑速度低于市場預(yù)期，而對于鋼鐵更為相關(guān)的地產(chǎn)投資下滑的速度則更為緩慢，整體經(jīng)濟(jì)體更加接近于平穩(wěn)狀態(tài)。在此背景下，鋼鐵行業(yè)由于近年來供給端調(diào)整充分，企業(yè)盈利有望維持偏高水平； 
    投資建議：公司作為江西省內(nèi)中大型鋼鐵生產(chǎn)集團(tuán)，產(chǎn)品主要以螺紋鋼線材等建筑類鋼材產(chǎn)品為主，其彈簧扁鋼和汽車零部件在細(xì)分市場領(lǐng)域也占有重要地位。此外，作為業(yè)內(nèi)民營鋼企的典型代表，其高效靈活的管理機(jī)制有望推動其持續(xù)降本增效，在行業(yè)盈利整體保持強(qiáng)勢背景下，未來公司業(yè)績有望繼續(xù)處于較強(qiáng)區(qū)間，預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS 分別為1.04元、1.10元以及1.13元，維持"增持"評級； 
    風(fēng)險提示：利率上行過快對鋼鐵需求形成壓制。