>> 信達證券-南鋼股份（600282）鋼鐵行業(yè)回暖，公司2017年上半年業(yè)績大增-170821
| 上傳日期： |
2017/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
范海波，丁士濤，吳漪 |
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點評：
鋼鐵行業(yè)產能削減初見成效，鋼材價格持續(xù)上漲。隨著鋼鐵行業(yè)去產能的層層深入，2016 年初至今普鋼基本產品價格（如：螺紋鋼、卷板、盤螺、鋼坯）均出現了80%左右的增長。根據2017 年國務院對于鋼鐵行業(yè)提出的產能削減目標，2017 年6 月30 日前1.5 億噸地條鋼產能全部完成退出。同時，對于全國范圍內鋼鐵企業(yè)再削減粗鋼產能5000 萬噸。受益產能削減所帶來的產品價格上漲，公司2017 年上半年銷售凈利率達到7.12%，同比上漲5.78 個百分點。同時，公司加強生產經營端管理費用的壓縮，上半年期間費用率6.03%，同比下降2.64 個百分點。
公司轉型發(fā)展有序推進。公司自2015 年起，在提升鋼鐵業(yè)務競爭力的同時，以發(fā)展節(jié)能環(huán)保、智能制造、互聯網+等新興產業(yè)為重點，有序推進公司戰(zhàn)略轉型升級。2015 年公司投資成立了金凱節(jié)能環(huán)保投資控股有限公司，并將公司內部現有的節(jié)能環(huán)保業(yè)務整合、納入到金凱節(jié)能環(huán)保平臺，為公司節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展提供了基礎。報告期內金凱節(jié)能環(huán)保與復星高科技共同投資天創(chuàng)環(huán)境、菲爾特。同時，下屬子公司金恒科技已完成股份制改造，擇機申請在新三板掛牌。
盈利預測及評級：考慮到公司2017年上半年業(yè)績增幅較大，我們將2017年3月10日預測的公司2017-2019年EPS（0.27、0.33、0.34元），上調至0.52、0.48、0.47元，繼續(xù)維持“買入”評級。
風險因素：未來鋼材產品價格下降；國內鋼鐵行業(yè)未來去產能效應不達預期；企業(yè)環(huán)保轉型不達預期。
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