久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

相比2016 年同期，2017 年上半年歐洲呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。公司作為出境游龍頭公司，公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要得益于：1.）服務(wù)客戶(hù)人數(shù)的增長(zhǎng)2.）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整3.）業(yè)內(nèi)輕資產(chǎn)模式進(jìn)行兼并升級(jí)4.）在旅行社業(yè)務(wù)的穩(wěn)步運(yùn)行下，同時(shí)尋求其他的新業(yè)務(wù)發(fā)展。公司不斷加強(qiáng)出境游和出境服務(wù)業(yè)務(wù)的協(xié)同配合，提升各業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)各板塊、各區(qū)域業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展基本完成了“收入10+利潤(rùn)30 增長(zhǎng)”的長(zhǎng)期目標(biāo)。
    亞洲穩(wěn)中有升，歐洲成為新增長(zhǎng)，出境游逐漸回暖。2017 年上半年出境游批發(fā)業(yè)務(wù)收入38.75 億元，同比增長(zhǎng)13.11%，毛利率8.81%，提升0.88 個(gè)百分點(diǎn)。批發(fā)業(yè)務(wù)占比達(dá)到了83.5%。零售業(yè)務(wù)收入7.69 億元，同比增長(zhǎng)6.82%，毛利率15.08%，提升1.51 個(gè)百分點(diǎn)。公司上半年出境業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要得益于上半年歐洲游整體維持著近30 的增長(zhǎng)。而公司亞洲業(yè)務(wù)日本、泰國(guó)、東南亞持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而公司韓國(guó)業(yè)務(wù)布局不足總出境業(yè)務(wù)的1%，故上半年的薩德事件對(duì)公司基本沒(méi)有影響。同時(shí)在常規(guī)產(chǎn)品線上加大二線城市包機(jī)產(chǎn)品投入，17 年公司相繼開(kāi)通了天津直飛日本青森，南京、濟(jì)南、沈陽(yáng)直飛意大利米蘭的航線，公司與竹園國(guó)旅共同啟動(dòng)北京至沙巴直飛定期航班項(xiàng)目。
    積極布局門(mén)店，拓展業(yè)務(wù)板塊，打造出境游綜合服務(wù)平臺(tái)。公司自16 年起在全國(guó)布局百家門(mén)店，從線下打通獲客渠道，繼續(xù)實(shí)施目的地均衡的產(chǎn)品策略，根據(jù)消費(fèi)特點(diǎn)，適時(shí)開(kāi)發(fā)“隨心自由行”、“神奇的節(jié)日在哪里”、“全家人的暑假”、“五天年假去旅行”等主題旅游產(chǎn)品，加強(qiáng)各區(qū)域的產(chǎn)品建設(shè)。上加強(qiáng)定制游、小規(guī)模包團(tuán)的布局，以精品項(xiàng)目為主導(dǎo)，公司高端旅游“奇跡旅行”、眾信游學(xué)、移民置業(yè)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展。同時(shí)在酒店管理、留學(xué)相關(guān)等領(lǐng)域進(jìn)行展望，打造出境游綜合平臺(tái)。
    投資建議：公司作為出境游的龍頭，在出境游回暖的業(yè)態(tài)下積極布局高增長(zhǎng)目的地，同時(shí)協(xié)同出境業(yè)務(wù)在海外游學(xué)與海外移民置業(yè)，立足成為出境游綜合服務(wù)平臺(tái)。同時(shí)公司大股東與高管年初至今持續(xù)增持，保持對(duì)于出境游市場(chǎng)與公司未來(lái)增長(zhǎng)的信心。我們維持原盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)17/18/19 年EPS 為0.31/0.38/0.45 元，對(duì)應(yīng)PE 為39/32/27 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率風(fēng)險(xiǎn)；海外安全因素等。