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同時(shí)公司預(yù)計(jì)2017 年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.5 億元~6 億元，同比變動(dòng)-10%~20%。
    ■工具五金平穩(wěn)增長(zhǎng)，智能裝備快速發(fā)展。半年報(bào)顯示，今年上半年公司共計(jì)獲得銷售訂單同比增長(zhǎng)10.5%（以美元計(jì)），穩(wěn)步增長(zhǎng)。上半年工具五金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入14.68 億元，同比增長(zhǎng)0.02%；毛利率同比提升4.42 個(gè)pct 至34.94%。公司為手工具龍頭廠商，公告顯示已成為美國(guó)LOWES 、HOMEDEPOT、WALMART、法國(guó)BRICO DEPOT、加拿大CTC 在亞洲最大的手工具供應(yīng)商之一，在全球有超過(guò)2 萬(wàn)家終端賣場(chǎng)直接銷售公司產(chǎn)品。同時(shí)外延并購(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)實(shí)力，上半年公司斥資8.6 億成功收購(gòu)美國(guó)ARROW 品牌，ARROW 產(chǎn)品占美國(guó)大型連鎖超市近60%份額，工業(yè)領(lǐng)域近38%市場(chǎng)份額，為細(xì)分領(lǐng)域龍頭，公司將借此進(jìn)一步完善北美產(chǎn)業(yè)鏈及服務(wù)體系。
    智能裝備板塊實(shí)現(xiàn)收入1.84 億元，同比增長(zhǎng)86.95%，激光智能工具銷售突飛猛進(jìn)是增速較快的原因。毛利率35.28%，同比提升2.18 個(gè)pct。公司智能裝備業(yè)務(wù)包含智能機(jī)器人、激光測(cè)量及激光雷達(dá)產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)效益凸顯，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
    ■管理費(fèi)用略有增加，匯兌損失增加財(cái)務(wù)費(fèi)用：上半年公司銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.07 億元、1.43 億元、3214.23 萬(wàn)元，同比分別變動(dòng)48.63%、13.72%和186.8%，期間費(fèi)率分別變動(dòng)1.86、0.61 和4.3 個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用略有上升主要系運(yùn)費(fèi)增加所致，財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯上升系匯率變動(dòng)發(fā)生的匯兌損失所致。
    ■智能裝備技術(shù)領(lǐng)先布局完善，發(fā)展動(dòng)力十足：機(jī)器人板塊，公司子公司國(guó)自機(jī)器人與史泰博（美國(guó)500 強(qiáng)辦公用品零售商，曾為KIVA 第一位客戶）簽訂為期5 年的智能倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)協(xié)議，史泰博既KIVA 之后選擇了國(guó)自機(jī)器人充分印證公司實(shí)力。激光板塊內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)明顯，2015-2016 年公司先后通過(guò)并購(gòu)華達(dá)科捷、設(shè)立歐鐳激光、收購(gòu)PT 公司完善布局，激光測(cè)距儀、激光雷達(dá)等智能產(chǎn)品日益成熟，成為公司成長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?br>    ■投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.67 元、0.80 元、0.90 元，公司業(yè)務(wù)間形成良好協(xié)同，傳統(tǒng)工具五金平穩(wěn)增長(zhǎng)，前瞻布局智能裝備發(fā)展良好，維持買入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)18.09 元，對(duì)應(yīng)2017 年27 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)，原材料價(jià)格波動(dòng)，機(jī)器人及激光產(chǎn)品市場(chǎng)拓展不順