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    ◆受益金屬價(jià)格上漲，公司凈利大幅增長(zhǎng)
    上期所鋅價(jià)格已從年初13165 元/噸上漲至目前26145 元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)99%。受益于金屬價(jià)格上漲，中色股份有色金屬板塊業(yè)務(wù)全面向好，有色金屬采選與冶煉收入28.1 億元，同比72.3%；實(shí)現(xiàn)毛利6.3 億元，同比上升94.3%。未來(lái)，我們預(yù)計(jì)環(huán)保督查的趨嚴(yán)和供給側(cè)改革的全面落實(shí)，鋅價(jià)有望繼續(xù)上漲，增厚公司業(yè)績(jī)。
    ◆乘“一帶一路”好東風(fēng)，打開(kāi)行業(yè)空間與成長(zhǎng)通道
    上半年，公司國(guó)際工程承包業(yè)務(wù)基本穩(wěn)定，工程承包業(yè)務(wù)收入26.8 億元元，同比上升22.3%；實(shí)現(xiàn)毛利4.1 億元。隨著公司一帶一路的大力推進(jìn)，海外工程承包有望成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，剛果金RTR 項(xiàng)目正式啟動(dòng)，并收到首筆預(yù)付款。同時(shí)，哈銅項(xiàng)目正式竣工，進(jìn)行質(zhì)保運(yùn)行階段。未來(lái)，隨著多個(gè)項(xiàng)目的有序進(jìn)行，將繼續(xù)提升公司整體業(yè)績(jī)。
    ◆“工程換資源”打造閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，類資源模式成就新中色
    公司工程換資源主要步驟分為“EPC 總承包-參股-產(chǎn)品包銷”三個(gè)階段，EPC 承包階段通過(guò)項(xiàng)目勘察識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，在前期篩選項(xiàng)目過(guò)程占據(jù)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)參股，公司以工程款換礦產(chǎn)資源股權(quán)，獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品包銷權(quán)，資源供應(yīng)得到保障。公司現(xiàn)已布局裝備和貿(mào)易業(yè)務(wù)配套，通過(guò)資源換工程模式將打造成為擁有“設(shè)備-工程-資源-貿(mào)易”閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的類資源公司。
    盈利預(yù)測(cè)：
    綜上所訴，預(yù)測(cè)公司2017-2019 年EPS 為0.34 元、0.41 元、0.46 元，維持“買入”評(píng)級(jí)，基于公司類資源屬性顯現(xiàn)，工程換資源模式轉(zhuǎn)型，給予公司17 年28 倍估值，目標(biāo)價(jià)9.52 元。