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符合淡季轉(zhuǎn)旺季趨勢(shì)。前三季度歸母凈利潤(rùn)展望為1.5-2 億元，同比增長(zhǎng)13%-51%，區(qū)間中值為1.8 億元，Q3 單季度對(duì)應(yīng)約1 億元?dú)w母凈利潤(rùn)，符合我們此前預(yù)期。
    光學(xué)產(chǎn)品增長(zhǎng)快速 手機(jī)鏡頭及汽車(chē)有重要突破：上半年光學(xué)實(shí)現(xiàn)1.9 億元收入，同比增長(zhǎng)39%，毛利率高達(dá)42%，同比去年提高了6.6 個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)收與毛利率增長(zhǎng)亮眼。1）在手機(jī)鏡頭與模組業(yè)務(wù)方面，目前5M、8M 及13M均已量產(chǎn)，正在開(kāi)發(fā)的攝像模組產(chǎn)品中13M 的客戶需求占比超過(guò)50%。虹膜識(shí)別模組已研發(fā)成功，雙攝模組、指紋識(shí)別模組已在開(kāi)發(fā)中，下半年實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)客戶突破并量產(chǎn)。2）汽車(chē)鏡頭方面，為國(guó)際知名汽車(chē)公司研制的ADAS車(chē)載鏡頭已經(jīng)量產(chǎn)出貨；另多家全球知名汽車(chē)電子廠商已經(jīng)來(lái)公司審廠。3）在AR/VR 方面，為全景攝像機(jī)制造商研制的多款全景相機(jī)鏡頭已經(jīng)量產(chǎn)出貨；360 度全景攝像模組已批量出貨。
    觸顯業(yè)務(wù)重點(diǎn)看下半年，重慶京東方項(xiàng)目預(yù)期三季度達(dá)產(chǎn)：觸控顯示產(chǎn)品上半年實(shí)現(xiàn)8.2 億元收入，同比增長(zhǎng)32%，毛利率為15%，較去年下降2 個(gè)百分點(diǎn)，主要由于毛利率較高的顯示屏加工業(yè)務(wù)上半年僅1.5 億元收入，同比增長(zhǎng)3%。顯示屏業(yè)務(wù)是觸控顯示業(yè)務(wù)盈利的重要來(lái)源，公司去年底擴(kuò)產(chǎn)年8000 萬(wàn)片的觸顯業(yè)務(wù)，其中重慶一期3KK 月產(chǎn)能項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，與南昌原有產(chǎn)能相當(dāng)，由于二季度客戶審廠及產(chǎn)能爬坡原因，短期未能貢獻(xiàn)較好盈利，預(yù)計(jì)三季度能順利達(dá)產(chǎn)，下半年貢獻(xiàn)較好的利潤(rùn)。
    首次大規(guī)模員工持股已完成：2 億元員工持股已購(gòu)買(mǎi)完成,均價(jià)為16.4 元/股。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)測(cè)17-19 年EPS 分別為0.58、0.92、1.28 元(原預(yù)測(cè)為0.63、1.05、1.37元)，給予公司2017 年41 倍P/E 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)23.8 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司在光學(xué)業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期；觸控顯示業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期。