>> 廣發(fā)證券-長盈精密(300115)中報點(diǎn)評：上半年業(yè)績微增，下半年有望迎來反轉(zhuǎn)-170825
| 上傳日期： |
2017/8/28 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍 |
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上半年由于國內(nèi)手機(jī)廠商處于庫存調(diào)整期，對公司業(yè)績造成一定影響；同時，16H1 基數(shù)較高，導(dǎo)致17 年上半年凈利潤同比小幅增長。而從Q3 來看，OPPO、Vivo 等國產(chǎn)手機(jī)庫存調(diào)整結(jié)束，Q3、Q4 沖刺出貨。我們預(yù)計長盈精密下半年業(yè)績將有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，重回高增長。
消費(fèi)電子結(jié)構(gòu)件與新能源結(jié)構(gòu)件驅(qū)動，未來成長動能強(qiáng)勁
消費(fèi)電子結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域新需求持續(xù)涌現(xiàn)，“金屬中框+玻璃后蓋”將成為未來的趨勢之一。同時，陶瓷機(jī)殼憑借期性能優(yōu)勢及差異化外觀，開始逐步應(yīng)用在中高端手機(jī)中，市場逐步打開。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券投入智能終端零組件，將進(jìn)一步鞏固公司在金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的龍頭地位，并打開新的成長空間。新能源業(yè)務(wù)是公司未來中長期發(fā)展戰(zhàn)略之一，此前通過公司自身拓展以及參股蘇州科倫特，加速切入新能源結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，未來發(fā)展空間廣闊。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司17~19 年EPS 分別為1.07/1.54/2.07 元/股，按最新收盤價計算對應(yīng)2017-2019 年P(guān)E 估值分別為31.30/21.83/16.16X。公司金屬機(jī)殼業(yè)務(wù)有望保持高增長，陶瓷外觀件、新能源業(yè)務(wù)打開未來成長空間。我們看好公司未來長期成長，給予公司“買入”評級，繼續(xù)推薦。
風(fēng)險提示
行業(yè)景氣度下滑的風(fēng)險；新技術(shù)滲透不及預(yù)期的風(fēng)險。
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