>> 方正證券-鴻利智匯（300219）LED+車聯(lián)網(wǎng)雙主業(yè)完成搭建，未來空間大有可為-170829
| 上傳日期： |
2017/8/29 |
大小： |
572KB |
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pdf |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
段迎晟 |
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行業(yè)景氣度回暖，LED照明滲透率持續(xù)提升，作為國內(nèi)中大功率白光LED 封裝龍頭，優(yōu)先獲得政府補(bǔ)貼待遇的公司在江西持續(xù)擴(kuò)充了LED 支架、LED 封裝、LED 應(yīng)用產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，為未來的競爭力做好鋪墊。年底封裝產(chǎn)能預(yù)計(jì)超過5000KK/月，未來充分受益封裝環(huán)節(jié)的集中度提升。同時，在不影響業(yè)務(wù)進(jìn)展的情況下，將深圳斯邁德逐步搬遷至江西廠區(qū)，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。
2. LED 車燈及車聯(lián)網(wǎng)布局漸露頭角。佛達(dá)的商用車前大燈、前后信號燈（行車、剎車、轉(zhuǎn)向、倒車、霧燈）、LED 警車、LED汽車輔助照明燈等產(chǎn)品布局嶄露頭角。主要在海外做經(jīng)銷商品牌，參與博世、海拉的代工和設(shè)計(jì)。另外，公司參股了迪納科技（投資4500 萬元人民幣，占18%股權(quán)）及珠航校車（投資3000 萬元人民幣，占20%股權(quán)）。此外，公司與九派資本、天盛云鼎、東方云鼎共同成立車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金，專注汽車電子和車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)標(biāo)的。
3. 速易網(wǎng)絡(luò)6 月開始并表，全年業(yè)績有望超預(yù)期。通過收購的方式100%整合車聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)服務(wù)提供商速易網(wǎng)絡(luò)，6 月份開始并表，全年承諾備考業(yè)績?yōu)?600 萬扣非凈利潤，大概率超預(yù)期。
預(yù)計(jì)，公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為3.4、4.9、6.4 元，對應(yīng)當(dāng)前股價，PE 27 倍、19 倍、15 倍。給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：LED 行業(yè)競爭加劇，車聯(lián)網(wǎng)進(jìn)展進(jìn)展不達(dá)預(yù)期帶來的風(fēng)險。
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