>> 申萬宏源-寶通科技(300031)半年報符合預期，期待資金支持下公司業(yè)務升級和未來轉(zhuǎn)型加速落地-170829
| 上傳日期： |
2017/8/30 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
顧晟，周建華 |
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易幻在上半年缺少爆款情況下實現(xiàn)凈利潤9450.59 萬元，符合預期。2017H1 易幻在S 級產(chǎn)品數(shù)量和爆款程度相比去年同期都有一定程度下滑的情況下，實現(xiàn)收入4.79 億元，實現(xiàn)凈利潤9450.59 萬元，和去年基本持平，毛利率62.53%，比去年同期增長0.55%，實現(xiàn)歸母凈利潤8899.09 萬元，符合預期。公司上半年發(fā)行了《御劍情緣》、《暗黑黎明2》、《夢幻誅仙》、《誅仙》等產(chǎn)品，其中《誅仙》在東南亞市場表現(xiàn)出色。我們認為在S 級產(chǎn)品上線數(shù)量少于16 年同期的情況下公司實現(xiàn)凈利潤的基本穩(wěn)定，顯示了公司在老游戲運營維護上的突出能力，這也是公司業(yè)績能夠穩(wěn)定持續(xù)增長的核心原因。
主業(yè)受重大資產(chǎn)重組相關(guān)費用影響利潤下滑31%，優(yōu)質(zhì)客戶拓展順利。公司輸送帶主業(yè)2017H1 實現(xiàn)收入2.03 億元，同比增長1.44%，公司主業(yè)扭轉(zhuǎn)收入下滑局面實現(xiàn)正增長，實現(xiàn)凈利潤1189.82 萬元，同比下降31%，毛利率29.11%，同比增長3.21%，公司凈利潤下滑主要受公司收購易幻24.1644%股權(quán)重大資產(chǎn)重組相關(guān)費用及銀行貸款利息支出影響。公司報告期內(nèi)主業(yè)新客戶拓展順利，新增中國神華、馬鞍山鋼鐵、塔塔集團等國內(nèi)外客戶，總包服務新增中信中煤江陰碼頭，新業(yè)務模式在得到鋼廠客戶認可同時也成功突破到下游港口客戶，為公司主業(yè)的全面反轉(zhuǎn)提供基礎(chǔ)。
2017H2 新游戲拓展順利，《權(quán)力與榮耀》韓國上線后穩(wěn)定雙榜排名前五。公司下半年新游戲上線順利，《天下3D》在7 月底港臺上線后一直穩(wěn)定在港臺地區(qū)IOS 暢銷榜三十名左右，下半年最主要產(chǎn)品《權(quán)利與榮耀》在韓國上線后第二天就登頂免費榜第一，現(xiàn)在韓國地區(qū)暢銷榜雙榜排名前五，表現(xiàn)突出。后續(xù)公司在韓國地區(qū)還將有大廠產(chǎn)品陸續(xù)推出 ，為今年業(yè)績的增厚和韓國市場發(fā)行地位的穩(wěn)固提供保障。
打入日本成熟市場，游戲業(yè)務向上游研發(fā)布局。公司報告期內(nèi)實現(xiàn)了對游戲大國日本市場的突破，發(fā)布了三國類產(chǎn)品《亂轟三國志》，積累了日本市場運營經(jīng)驗，逐步建立起運營渠道，對日本玩家習慣有了更深了解，為公司未來在日本業(yè)務的拓展打下基礎(chǔ)。同時在研發(fā)端公司也首次突破，投資海外游戲研發(fā)商提塔利克，試水游戲研發(fā)業(yè)務為公司未來產(chǎn)品供給的穩(wěn)定提供保障。
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