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大股東于2017.5.31-2016.6.23 期間增持公司股份1.2%，本次增持后大股東持股比例為24.84%，未來(lái)大股東擬適時(shí)繼續(xù)增持公司股本。增持期間公司股價(jià)處于17.66-19.95 元區(qū)間，預(yù)計(jì)增持資金0.84-0.95 億元。我們認(rèn)為，大股東增持彰顯其對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心。
    ■代理手游產(chǎn)品量質(zhì)齊升，公司業(yè)績(jī)有望全年持續(xù)釋放。海外游戲市場(chǎng)空間廣闊，國(guó)內(nèi)手游產(chǎn)品出海淘金成為行業(yè)潮流，易幻網(wǎng)絡(luò)在韓國(guó)、港澳臺(tái)、東南亞已經(jīng)建立發(fā)行品牌優(yōu)勢(shì)，2017 年一季度累計(jì)新增代理運(yùn)營(yíng)游戲產(chǎn)品多達(dá)13 款，二季度公司代理游戲產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增加，預(yù)計(jì)全年代理數(shù)量將同比大幅提升；
    2017 年公司與騰訊、完美、網(wǎng)易、祖龍、暢游等游戲巨頭達(dá)成代理合作，全年預(yù)計(jì)上線10-12 款S 級(jí)大作，上半年公司上線4 款S 級(jí)作品：《暗黑黎明II》韓國(guó)Google Play 暢銷榜206 名，《御劍情緣》新加坡Google Play 暢銷榜35 名、馬來(lái)西亞Google Play 暢銷榜23 名，《夢(mèng)幻誅仙》臺(tái)灣Google Play 暢銷榜153 名，《誅仙》新加坡Google Play 暢銷榜17 名、馬來(lái)西亞Google Play 暢銷榜33 名。下半年有望上線6-8 款S級(jí)作品，包括網(wǎng)易《倩女幽魂》。我們認(rèn)為，S 級(jí)作品下半年集中上線將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。（注：游戲排名數(shù)據(jù)來(lái)自APP ANNIE）
    ■投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)分別為3.1/4.0/5.0億元，公司股本3.97 億股，對(duì)應(yīng)EPS 為0.78 元/1.01/ 1.26 元。給予公司2017 年35X 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)27.30 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策、匯率波動(dòng)、海外游戲市場(chǎng)增速不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。